KOSDAQ기업의 배당결정요인

• 영문명: Determinants Of Corporate Dividends: Evidence from KOSDAQ Firms
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 손판도(Pan Do Sohn) 김장호(Jang Ho Kim) 이준석(Joon Suk Lee)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.13 No.4, 2073~2085쪽, 전체 13쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2011.08.30

국문 초록

본 논문에서는 1996년부터 2009년까지 KOSDAQ 시장에 상장된 제조업의 배당정책의 결정에 배당집중화와 이익집중화가 어떻게 영향을 미치는지를 실증분석 하였다. 분석결과 일변량분석에서 배당지급 기업 수 및 실질배당액이 증가하였지만, 배당 및 이익집중현상이 나타났다. 이유로 첫째, 수익력이 낮은 기업에서 저 배당이 집중적으로 발생하였고 둘째, 고배당 기업 중 상위 기업들의 실질배당이 큰 폭으로 증가하여 배당 및 이익집중화가 존재하였다. 결정요인을 검증한 결과 첫째, 배당집중화가 배당정책에 유의적으로 정의 영향을 주었고, 산업조정배당집중화를 이용하여도 동일한 결과를 얻었다. 둘째, 이익집중화가 배당정책에 정의 유의적인 영향을 주었고 산업조정이익집중도를 이용한 결과도 동일하였다. 이는 배당성향이 소수의 특정 기업에 집중화됨으로 인하여 배당성향이 증가하게 되고, 이익이 소수의 특정 기업에서 발생함에 따라 배당성향이 증가한다는 사실을 뒷받침하고 있다.

영문 초록

This paper investigates how dividend concentration and earning concentration affect the dividend policy using non-financial firm listed in Korean KODSDAQ market over period of 1990 and 2009. In univariate analysis, it is found that for Korean KOSDAQ firms, the number of dividend payout and real amount of dividend increase, implying that it is contrast to firm behavior of U.S firms. But dividend and earning concentration of Korean KOSDAQ firms are consistent with the result of U.S firms. The results provide following clues. First, firms with low earning have low dividend rapidly increases. Second, real dividends from top payers increased remarkably and ended in being dividend concentration. Third, earning concentration remarkably appears in high ranked firms with many proportion of earnings. In regression analysis, first, we find that dividend concentration is a very significant positive variable to affect the dividend policy. Second, it is also found that earning concentration has a significant positive variable to affect the dividend policy. These results are robust even though determinants of dividend are controlled. This evidence is consistent with the result of DeAngelo, DeAngelo and Skinner (2004).

목차

1. 서론

2. 이론적 배경 및 관련문헌

3. 배당집중도와 이익집중도의 측정

4. 표본의 기초통계

5. 실증분석 결과

6. 결론

참고문헌

키워드

배당집중화 이익집중화 배당성향 Dividend Concentration Earning Concentration Dividend Payout