환율변동으로 인한 일시적 손익의 가치관련성

• 영문명: The Effect of Foreign Currency Translation Gain or Loss on Value Relevance
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 지현미(Hyunmi Ji)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.13 No.4, 2103~2111쪽, 전체 9쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2011.08.30

국문 초록

환율변동에 따른 이익은 그 효과가 일시적일 수밖에 없고 진정한 실적 개선이라 보기는 어렵다. 회계정보의 유용성 측면에서 볼 때, 기업의 영업실적 개선이 수반되지 않고 환율 효과로 인해 일시적으로 증가된 순이익은 회계이익의 질적 측면에서 바람직하다고 볼 수는 없다. 따라서 동일한 수준의 보고이익이라 하더라도 환율변동에 따른 일시적 이익인지, 아니면 진정한 영업실적의 개선을 통한 순이익의 증가인지 여부에 따라 순이익 정보가 기업가치에 미치는 영향은 다를 것으로 예상된다. 본 연구는 외화환산과 관련된 손익과 이를 제외한 당기순이익의 주가배수의 차이를 검증함으로써 환율변동이 보고이익의 질에 미치는 영향을 가치관련성 측면에서 검증하였다. 실증분석 결과, 외화환산손익을 제외한 주당순이익의 회귀계수 값이 환율변동으로 인한 외화환산손익의 회귀계수 값보다 유의한 수준에서 큰 것으로 나타났다. 이는 일반투자자들이 보고이익의 단순한 규모 또는 증감여부에만 관심을 가지는 것이 아니라 보고이익의 증가 또는 감소가 일시적인 것이지 여부를 적절히 판단하여 기업의 진정한 내재가치를 기준으로 투자의사결정을 하고 있음을 나타낸다.

영문 초록

Firms report gains or losses on foreign currency translation in income statement. But gains or losses on foreign currency translation is temporary, not continuous gains or losses. Therefore, temporary gains or losses will be dissimilar to continuous operating income in value relevance on stock price of earnings information. This study examines whether the capital market responds differently to gains or losses on foreign currency translation and continuous operating income. This paper empirically analyzes the effect of foreign currency translation gain or loss on value relevance using the simplified Ohlson model (Ohlson, 1995) and 2,320 firm-year samples listed in Korean Stock Exchange over 2007-2010. Empirical findings are summarized as follows; pricing multiples on temporary foreign currency translation gains or losses are smaller than that on continuous operating income. This results provides company and regulators with useful incentive for functional currency system.

목차

1. 서론

2. 연구배경

3. 연구방법

4. 실증분석 결과

5. 결론 및 시사점

참고문헌

키워드

환율변동 외화환산손익 보고이익의 질 가치관련성 기능통화제도 gains or losses on foreign currency translation earnings quality value relevance functional currency system