국제유가가 석유화학관련기업의 주가에 미치는 영향

• 영문명: The Effect of Oil Price on the Stock Price of Firms Related Petrochemical Industry
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 박동욱(Dong-Wk Park) 장병기(Byoung-Ky Chang)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.13 No.1, 415~426쪽, 전체 12쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2011.02.28

국문 초록

본 연구에서는 정유사 및 석유화학관련기업들의 주가가 유가에 어떻게 반응하는지 분석하였다. 유가의 장ㆍ단기영향력을 분석하기 위하여 Pesaran, Shin and Smith(2001)의 한계검정법을 이용하였으며, 추가적으로 단기적 영향력 분석에 집중하기 위하여 벡터자기회귀에 근거한 일반화충격반응함수분석을 실시하였다. 국내정유 3사와 석유화학공업협회 상장회원사 17개사를 대상으로 분석한 결과, 장기적 영향력은 통계적으로 유의하지 않으나 단기적으로는 오히려 유가의 상승이 주가를 상승시키는 것으로 나타났다. 한계검정결과, 장기탄력성은 오직 3개의 종목에서만 유의하나 단기탄력성은 12개의 종목에서 정(+)의 유의한 영향력이, 5개의 종목에서 부(-)의 유의한 영향력이 나타났다. 단기분석에 집중한 일반화충격반응함수에서는 13개 종목에서 정(+)의 유의한 영향력이 나타난 반면 부(-)의 유의한 영향력이 나타난 종목은 하나도 없는 것으로 나타나 유가가 석유관련기업 주가에 긍정적 영향을 준다는 사실을 더욱 굳건히 하였다. 이는 국내 석유관련산업이 전반적으로 독과점체제이거나 소비자에게로의 가격전가가 가능한 시장지배력을 어느 정도 갖추고 있음을 암시한다.

영문 초록

The purpose of this research is to examine the effect of oil price on stock price of firms related petrochemical industry. Three oil companies (GS, SK, S-OIL) and seventeen petrochemical related firms were chosen among membership companies enrolled to Korea petrochemical industry association. To analyze the effect of oil price for the short and long run, ARDL bounds test were employed. Additionally, for short run analysis VAR and generalized impulse response function were tested. Based on the ARDL bounds test, we find long run elasticities are statistically significant for only 3 firms, but short run elasticities are significant for 17 firms. In the short run oil price has positive influence on the stock prices of twelve companies, but negative influence on that of only five companies. The results of GIR emphasis the positive affect of oil price on stock price. The result of this research imply, in the view of stock investors, petrochemical related firms have market power on price decision.

목차

1. 서론

2. 분석모형 및 분석방법

3. 분석결과

4. 결론

참고문헌

키워드

국제유가 석유화학관련기업 한계검정법 일반화충격반응함수 Oil Price Petrochemical Industry ARDL Bounds Test Generalized Impulse Response Function