K-IFRS 도입에 따른 자산재평가의 공시효과와 정보적 가치에 대한 결정요인

• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 김경순 이진훤 조장연
• 간행물 정보: 『한국회계정보학회 학술대회발표집』2013년 춘계학술대회 발표집, 323~368쪽, 전체 46쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2013.04.20

국문 초록

본 연구는 자산재평가 공시일 전ㆍ후에 유의한 초과수익률반응이 존재하는지를 분석하고, 재평가 공시효과에 영향을 미치는 결정요인을 조사하여 자산재평가의 정보적 가치를 분석하였다. 특히 본 연구는 다음과 같은 측면에 초점을 두었다. 첫째, 재평가 공시종류(실시공시, 결과공시)와 재평가대상자산(토지와 감가상각자산)에 따라 투자자들이 재평가의 정보적 가치를 차별적으로 인식하는지를 분석한다. 둘째, 재평가차익(평가금액-장부금액)과 비기대재평가차익(평가금액-공시지가)의 크기에 따라 투자자들이 자산재평가의 정보적 가치를 상이하게 인식하는지를 분석한다. 셋째, 경영자의 이익조정행태를 나타내는 재량적발생액과, 기업고유의 정보위험을 나타내는 발생액의 질에 따라 자산재평가의 공시효과가 차별적인지를 분석한다. 넷째, 기업특성요인에 따라 투자자들이 경영자의 재평가 동기를 차별적으로 인식하는지를 분석한다. 실증분석을 위해 본 연구에서는 2009년 4월 1일부터 2011년 12월 31일까지 상장기업 중 재평가 공시가 존재하는 기업을 표본으로 선정하여 재평가 공시일 전ㆍ후 11일 동안의 규모조정초과수익률을 변화를 측정하고, 누적초과수익률에 대한 결정요인을 회귀분석으로 분석하였다. 본 연구의 분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 전체 재평가대상자산에 대한 실시공시와 결과공시의 주가반응은 긍정적이었다. 하지만 대부분의 공시효과는 토지 재평가에서 발생하였고 감가상각자산의 효과는 크지 않았다. 둘째, 재평가차익이 클수록 재평가공시에 대한 주가반응은 증가하였고, 비기대재평가차익이 증가할수록 주가반응은 감소하였다. 하지만 이러한 결과는 대부분 토지 재평가에서 발생하였고 감가상각자산의 재평가에서는 유의한 관계를 보이지 않았다. 셋째, 이익조정행태가 큰 기업의 재평가 공시효과는 감소하였고, 발생액의 질이 낮은 기업에 대한 재평가 공시는 주가반응이 증가하였다. 전체적으로 K-IFRS의 기준에 따른 재평가에 대한 공시효과는 토지에 대한 재평가에서 유효하게 발생하였다. 또한 투자자들이 경영자의 재평가옵션 실행의 동기와 공정가치평가의 정보적 가치를 재평가차익 속성과 이익의 질에 따라 차별적으로 해석하고 있음을 발견하였다. 본 연구는 최근 K-IFRS의 시행에 따른 공정가치평가의 유용성을 자산재평가의 공시효과를 이용해 평가하였다는 점과 재평가의 정보적 가치에 영향을 미치는 특성요인을 정보수요자 측면에서 주가반응을 이용하여 직접적으로 검증하였다는 점에서 의의가 있다.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구

Ⅲ. 연구초점

Ⅳ. 연구 설계

Ⅴ. 실증분석결과

Ⅵ. 결 론

참고문헌

키워드

자산재평가 공시효과 재평가차익 비기대재평가차익 발생액의 질 재량적발생액