K-IFRS 도입 후 공시제도의 변화가 자본시장 효율성 증진에 미치는 영향

• 영문명: Comparison of Investors’ Systematic Biases in Interpreting Financial Accounting Information Under K-IFRS Disclosure Quality and Quantity
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 문보영(Moon, Bo Young)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제32권 제4호, 67~89쪽, 전체 23쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2014.12.30

국문 초록

한국채택국제회계기준(이하 K-IFRS)의 도입으로 주요하게 달라진 회계기준 중 하나는 공시제도이다. K-IFRS는 원칙주의 하에서 재무제표를 간결하게 작성하는 대신 재무제표에 반영된 계정과목들에 대한 세부내역 및 산출근거 제시를 주석사항에 상세하게 표기하도록 요구하고 있다. 하지만 공시의 주요 목적이 정보이용자에게 투자의사결정 과정에 유용하게 사용할 수 있는 충분한 정보를 제공하여 궁극적으로 자본시장의 효율성을 높이는데 있는 만큼 새로운 공시제도가 국내 자본시장의 효율성을 높이는지 여부를 검증하는 것은 중요한 과제이다. 이에 따라 본 연구는 K-IFRS 도입 후 변경된 공시제도 하에서 달라진 공시의 양과 공시품질이 투자자들의 재무회계정보 해석에 있어서의 체계적 편의를 감소시킴으로써 주식시장의 효율성을 제고시키는지 여부를 실증적으로 분석하였다. 2011년과 2012년도의 국내 상장기업 3,399개 기업/연도의 표본을 대상으로 실증분석한 결과 K-GAAP 대비 K-IFRS 하의 공시양증가율이 높을수록 투자자들이 보다 많은 재무회계정보에 대해 체계적 편의를 나타내는 것으로 밝혀졌다. 이는 단순한 공시양의 증대가 정보해석 능력이 부족한 일반투자자에게 오히려 혼란을 더해 재무회계정보에 대한 해석능력을 저하시키는 것을 의미한다. 공시품질과 관련하여서는 공시품질이 높을 경우 투자자들이 보다 적은 재무회계정보에 대해 체계적 편의를 보임으로써 높은 품질의 공시정보가 제공될 때 자본시장의 효율성이 증가하는 것으로 나타났다. 반면, 공시양변화율과 공시품질의 상호효과를 살펴본 결과 공시양이 증가한 경우라도 공시품질이 양호하다면 체계적 편의를 나타내는 재무회계정보의 수가 줄어들어 시장효율성이 증가하는 것으로 나타났다. 결과적으로 투자자들의 올바른 재무회계정보 해석이 가능하도록 도와 주식시장의 효율성을 증진시키기 위해서는 K-IFRS 하에서 제공되는 공시정보의 품질이 절대적으로 중요하며 목적적합성과 이해가능성을 저해하지 않는 범위 내에서 최대한 쉬운 용어로 명확하고 간결한 정보가 공시되어야 할 것으로 판단된다.

영문 초록

This paper examines whether disclosure under K-IFRS(Korean-International Financial Reporting Standards) can mitigate market inefficiency reducing investors bias towards the accounting information. Under K-IFRS it is required to disclose more detailed supporting evidence or information which explains reported numbers in the financial statements. Quantity and quality of disclosure has been changed since 2011 and these changed information environment may enable investors to interpret the accounting information more efficiently. By using 3,399 Korean firm/year observations between 2011 and 2012, the result reveals that investors are misvalue on more financial accounting variables when the quantity of disclosed information in the notes increased than under K-GAAP. However when the quality of disclosed information in the notes are high then investors are misvalue on less financial accounting variables. Moreover, when the quality of the information is accompanied with the quantity, then increased quantity can help investors interpretability on the financial accounting variables. I may conclude from the result that the absolute magnitude of disclosure may not mitigate the systematic bias implied in investor s interpretation on accounting information. Rather qualitative disclosure can help investors to interpret intrinsic values of accounting information so that mitigate the systematic bias on that information. In sum, the evidence suggests quality matters than quantity for disclosure to improve market efficiency. This results provide insight to regulatory bodies on how to manage the disclosure policy under K-IFRS.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 및 가설설정

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

한국채택국제회계기준(K-IFRS) 공시 시장효율성 공시양 공시품질 K-IFRS disclosure financial accounting information stock market efficiency.