소유괴리도, 내부거래와 회계처리의 보수성이 기업가치에 미치는 영향

• 영문명: The Influence of the Disparity between Voting Right and Ownership, Related Party Transaction and Accounting Conservatism on Firm’s Value
• 발행기관: 글로벌경영학회
• 저자명: 김성훈(Kim, Soung-Hun) 유성용(Ryu, Sung-Yong)
• 간행물 정보: 『글로벌경영학회지』글로벌경영학회지 제12권 제4호, 343~370쪽, 전체 28쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2015.12.30

국문 초록

본 연구에서는 선행연구들에서는 단편적으로 다룬 소유괴리도, 관계기업간의 내부거래, 회계정 보의 품질을 종합적인 관점에서 분석하여 소유구조와 내부거래로 인한 폐해의 증거를 제시하고, 규제정책수립에 대한 시사점을 제공하고자 하였다. 우리나라 거래소에 상장되어 있는 기업을 대상으로 소유괴리도, 관계기업간의 내부거래, 회계정보 품질의 대용치로서 회계처리의 보수성이 기업가치에 미치는 영향과 이들의 상호작용에 대해 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 소유괴리도는 기업가치에 음(-)으로 영향을 미치는 것으로 나타나 소유괴리도가 높을수록 최대주주의 사적 이익추구행위가 많이 발생하여 기업가치가 훼손되고 있음을 의미한다. 둘째, 관계기업 간의 내부거래 규모는 기업가치에 음(-)으로 영향을 미치는 것으로 나타나 관계기업 간의 내부거래를 경영효율성 추구를 위해 이용하기 보다는 이익이전과 같은 최대주주의 사적 이익추구의 수단으로 이용하고 있음을 시사한다. 셋째, 회계처리의 보수성은 기업가치에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타나 회계정보의 품질이 높은 기업을 시장에서 긍정적으로 평가하고 있음을 시사한다. 넷째, 소유괴리도가 높을수록 최대주주의 사적 이익추구로 인한 폐해로 기업가치가 낮아 지지만 경영자가 보고하는 회계정보의 품질이 이러한 부정적인 영향을 완화할 수 있는 것으로 나타났다. 다섯째, 내부거래가 최대주주의 사적 이익추구를 위한 수단으로 사용되어 기업가치에 부정적인 영향을 미치나 경영자가 보고하는 회계정보의 품질이 높을수록 이러한 부정적인 영향을 완화할 수 있는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과를 토대로 볼 때, 기업의 소유구조에 대한 개선과 공정한 거래를 위한 관계당국의 규제정책 수립이 필요하며, 건전한 경제 질서를 유지하기 위해서는 회계정보의 품질을 높이기 위한 정책도 지속적으로 추진되어야 함을 시사한다.

영문 초록

The purpose of this study is to analyze the influence of the disparity between voting right and ownership, related party transaction and accounting conservatism on firm’s value with an integrated perspective. Through the analysis, we want to provide evidences of benefit and harm caused by those factors, and to offer implications for regulatory policy. The results are as follows; First, degree of the disparity between voting right and ownership was found to have a negative effect on the firm’s value. This means that the behaviors of pursuing private interests of the largest shareholder erode the value of the firm. Second, scale of related party transaction is negatively associated with the firm’s value. This means that the largest shareholder used the related party transaction as a means for pursuing private interests. Third, conservatism as a proxy of accounting quality is positively correlated with firm’s value. This indicates that the higher the quality of the financial information and investors assess positively the value of the firm. Fourth, we found that as accounting conservatism increased, the negative effect of the disparity between voting right and ownership on firm’s value became lower. Fifth, we also found that as accounting conservatism increased, the negative effect of the related party transaction on firm’s value was mitigated. These results suggest that regulatory authorities prepare sound policies for the improvement of ownership structure and fair trade. They also suggest that the various policies to improve the quality of the accounting information be continuously promoted.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 선행연구

Ⅲ. 가설과 연구모형

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 요약 및 결론

키워드

최대주주 내부거래 회계처리의 보수성 기업가치 Largest shareholder Related party transaction Conservatism Firm’s value