국민연금이 실물활동을 통한 이익조정에 미치는 영향

• 영문명: National Pension Monitoring Role on the Real Earnings Management : Based on Blockholder
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 김선화(Kim, Sun Hwa) 정용기(Jung, Yong Ki)
• 간행물 정보: 『한국회계정보학회 학술대회발표집』2012년 춘계학술대회 발표집, 353~386쪽, 전체 34쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2012.05.19

국문 초록

실물활동을 통한 이익조정은 발생액을 통한 이익조정과 다르게 미래현금흐름의 유입 가능성을 희생시킴으로써 장기적으로 경영성과를 악화시키기 때문에 경영자의 실물활동을 통한 이익조정를 보다 효과적으로 통제할 메커니즘이 요구된다. 이러한 관점에서 기업지배구조가 실물활동을 통한 이익조정에 미치는 영향에 대한 연구가 이루어져 왔으나 경영자의 기회주의적 행동을 효과적으로 통제할 가능성이 있는 국민연금의 역할을 규명한 연구는 국·내외적으로 전무하다. 본 연구는 이러한 배경 하에서 국민연금주요주주가 실물활동을 통한 이익조정을 효과적으로 통제하는지를 분석하였다. 분석결과에 의하면 첫째, 국민연금주요주주가 존재하는 기업은 존재하지 않는 기업에 비하여 영업활동을 통한 실물적 이익조정규모를 억제시키는 것으로 나타났으며, 국민연금주요주주가 장기 존재한(3년 이상) 기업의 경우에는 억제효과가 더 큰 것으로 나타났다. 둘째, 국민연금주요주주가 장기 존재한 기업의 경우에만 생산 활동을 통한 실물적 이익조정규모를 억제하는 효과가 있었다. 셋째, 국민연금주요주주의 존재여부 및 장기존재여부가 비정상 재량적 비용을 이용한 실물적 이익조정규모에 미치는 영향은 발견하지 못하였다. 넷째, 국민연금주요주주지분율이 높을수록 영업활동을 통한 실물적 이익조정규모의 억제효과가 큰 것으로 나타났다. 이상의 분석결과를 종합해 보면, 국민연금주요주주의 존재여부 및 장기존재여부와 소유분율에 따라 세 가지 실물활동을 통한 이익조정규모의 억제효과에 차이가 있음을 알 수 있었다. 본 연구의 결과는 경영투명성을 확보하기 위한 다양한 방안을 강구해야하는 회계규제기관과 기업에게 주는 시사점이 크다. 또한 외부주요주주로서 국민연금주요주주의 역할을 규명한 최초의 연구로서 지배구조의 새로운 시각을 제공할 수 있다는 차원에서 학계에 주는 의미가 크리라 판단된다.

영문 초록

Real earnings management (REM) is defined as management actions that deviate from normal business practices. Managers actually use the method of REM to manipulate earnings and that REM has negative effects on firms long-term profitability or cost of capital. Since traditional mechanism such as external audit or accounting regulation that prevents managers earnings management can not restrain managers REM, it will be important to explore the role of outside blockholders as an alternative mechanism to constrain managers REM. In this context, this study focuses on the role of national pension as a blockholder. This paper is the first study to document the negative association between national pension blockholer and the magnitude of REM. This paper analyzes the monitoring role of national pension blockholer on managers real earnings management for Korean firms. More specifically, we analyze the association between the national pension blockholder and the proxies for the magnitude of real earnings management, such as abnormal cash flow from operation, abnormal production cost and abnormal discretionary expenses. First, we find that national pension as a blockholder is negatively associated with the proxy for the magnitude of REM such as abnormal cash flow from operation. Second, the result of this study provides that in case of long-term investment, national pension blockholder is negatively associated with the proxy for the magnitude of REM, such as abnormal cash flow from operation and abnormal production cost. Third, this study demonstrates that firms having higher holding of national pension blockholer are negatively associated with the proxy for the magnitude of REM such as abnormal cash flow from operation. Fourth, we find that national pension blockholder does not affect the magnitude of REM such as abnormal discretionary expenses. Additionally, we attempt to find the characteristics on firms having national pension as a blockholder. We find that firms having national pension blockholder are positively associated with firm size, profitability and sales growth. Meanwhile, we find that firms with national pension blockholer are negatively associated controlling ownership and debt ratio. These results may prove particularly useful in the improvement of accounting transparency, and the results might have some effect on the improvement of corporate governance.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 이론적 배경과 가설설정

Ⅲ. 연구방법 및 표본선정

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

국민연금주요주주 실물이익조정 national pension blockholder real earnings management