재무분석가의 배당예측정확성에 대한 연구

• 영문명: The Accuracy of Analysts’ Dividend Forecasts
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 남혜정(Hye Jeong Nam)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제18권 제6호, 85~106쪽, 전체 22쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2017.12.30

국문 초록

본 연구는 재무분석가의 배당예측정확성에 대하여 검증하였으며, 구체적으로 재무분석가의 배당예측치가 시계열적 방법에 의한 배당예측치보다 우수한지 검증하고, 재무분석가의 배당예측정확성에 영향을 미치는 요인이 무엇인지 분석하였다. 최근 기업의 배당확대를 위한 관련정책들이 본격적으로 시행됨에 따라 배당에 대한 관심이 높아지고 있다. 특히 우리나라가 저성장, 저금리시기로 진입함에 따라 배당성향과 배당수익률에 대한관심은 어느 때보다 높은 상황이다. 이는 향후 기업의사결정에서 배당의사결정의 중요성이 높아질것이며, 배당지급이 시장에 미치는 영향도 높아질 것으로 예상된다. 더불어 배당에 관심있는 투자자들에게 배당예측정보는 배당차익거래 및 기업가치 예측에 중요한 정보이며, 배당예측정확성이높을수록 투자자들에게 유용한 정보를 제공할 수 있을 것이다. 본 연구는 FnGuide에서 제공하는재무분석가의 배당예측정보를 이용하여, 재무분석가의 배당예측정확성이 시계열적 추정치에 의한배당예측정확성보다 우수한지 검증하였다. 분석결과, 재무분석가의 배당예측정확성은 시계열추정치에 의한 배당예측정확성보다 우수하게 나타났다. 또한 배당예측정확성에 영향을 미치는 변수들을 파악하기 위하여 다변량회귀분석을 시행하였으며, 기업의 배당성향이 배당예측정확성에 유의적인 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 본 연구는 재무분석가가 제공하는 배당예측치 특성에 대한연구를 통하여 투자자들에게 유용한 정보를 제공하고, 나아가 기업가치평가에 중요한 정보로서 이익예측치뿐만 아니라 배당예측치에 대한 실증적 증거들을 제시함으로써, 관련분야에 유용한 정보를 제공할 수 있을 것으로 기대된다.

영문 초록

This paper examines the accuracy of analysts’ dividend forecasts. Specifically, we investigate the accuracy of analysts’ dividend forecasts and compare with dividend forecasts based on timeseries methods. We further identify the variables that can affect accuracy of analysts’ dividend forecasts. Recently, the interest on dividend payout in Korea is getting grow since the dividend payout ratio becomes greater than interest rate. This leads investors to pay more attention to dividend policy of firms. In addition, investors are interested in predicting dividends for their investment decisions. Despite growing interest to dividend forecasts, there is little study to find out characteristics of dividend forecasts. This paper tries to explore analysts’ dividend forecasts in terms of accuracy. Using dividend forecasts from 2011 to 2015, this paper finds that analysts’ dividend forecasts are more accurate than dividend forecasts from time-series methods. This paper further tests the effect of dividend payout ratio on analysts’ dividend forecasts. We find that accuracy of analysts’ dividend forecast is affected by the level of dividend payout ratio after controlling for variables that affect analyst’ forecast accuracy. It suggests that the level of dividend payout ratio influences analysts’ dividend forecasts. The findings of this paper provide the evidence that analysts’ dividend forecasts are more accurate than time-series method and dividend policy of a firm influences analysts’ dividend forecast characteristics.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 및 연구목적

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 실증분석 결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

배당예측정보 재무분석가 예측정확성 배당성향 Dividend Forecast Analysts Accuracy Dividend payout ratio