단일판매공급계약 공시의 주가 반응

• 영문명: Share Price Reaction to Sales Contract Announcement
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 손성진(Sungjin Son) 김순호(Soonho Kim)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.23 No.2, 697~710쪽, 전체 14쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2021.04.30

국문 초록

본 연구는 단일판매공급계약 공시 전후 주가 반응을 사건연구 방법론을 통해 분석하고, 내부자거래의 행태를 확인해 내부자정보를 이용한 불공정거래 행위가 발생하는지 확인하였다. 시장모형으로 조정한 누적비정상수익률평균은 공시일 혹은 공시 다음 날 최고를 기록한 후 가격이 하락하는 것으로 나타나 과잉반응이 나타나는 것으로 확인되었다. 반면 공시일 이전에 주가가 비정상적으로 상승한 통계적 증거는 발견하지 못하였다. 이는 적어도 공시일 이전에 주가를 비정상적으로 올릴 정도의 정보 누출과 비정상적 거래가 있었던 것은 아닌 것으로 보인다. 내부자들의 거래 행태 변화를 확인한 결과 공시일 이전과 이후에 통계적으로 유의한 순매수 증가는 확인되지 않았다. 끝으로 단일판매공급계약 공시에서 확인된 주가 과잉반응은 기업의 ESG활동이 강할수록 약하게 나타나는 것으로 확인되었고 이는 정보비대칭성 문제의 완화에 따른 결과로 보인다. 본 연구는 주가에 큰 영향을 미칠 것으로 보이는 기업의 단일판매공급계약 공시를 이용해 공시일 전후의 주가 흐름과 내부자의 거래행태를 확인해 주식시장에서 공정성이 유지되고 있는가를 확인하였다는 점에서 의의가 있다.

영문 초록

This study analyses the stock price reaction before and after the disclosure of a contract for sales or supply through the event study methodology, and confirmed the trading behaviors of insiders or informed traders to determine whether unfair trading behaviors by using insider information occurred. It was confirmed that the average cumulative abnormal return adjusted by the market model reached the highest on the disclosure date or the day after the disclosure, and after that time the price declined, which means a price overreaction. On the other hand, no statistically significant evidence was found that the stock price rose abnormally before the date of disclosure. This implies that no information leakage and abnormal transactions that caused the stock price to rise abnormally had occurred at least before the disclosure date. Next there was no statistically significant increase in net buying by insiders before the disclosure date. This study is significant in that it confirmed whether fairness is maintained in the stock market by checking the stock price fluctuations before and after the disclosure date and the trading behavior of insiders by using the disclosure of a contract for sales or supply that is likely to have a great influence on the stock price.

목차

1. 서론

2. 문헌연구

3. 방법론

4. 실증 분석

5. 결론

References

키워드

단일판매공급계약 사건연구 주가반응 내부자거래 공시 Contract for Sales or Supply Event Study Stock Price Reaction Insider Trading Disclosure