정보전이 효과에 대한 실증 연구

• 영문명: Analyzing the Information Spillover Effect: Evidence from the Korean ADRs and their Orignal Shares
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 김재복(Jae Bok Kim) 강상훈(Sang Hoon Kang)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.12 No.2, 1089~1100쪽, 전체 12쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2010.04.30

국문 초록

최근 미국에서 발생한 금융위기가 국제금융시장으로 확산되어 대부분의 나라에서 증시폭락현상이 나타났다. 이러한 한 나라의 주가정보가 다른 시장에 영향을 주는 정보전이 효과는 주식시장 동조화현상을 설명해 주고 있다. 본 연구는 한국거래소(KRX)의 원주와 뉴욕 증권거래소(NYSE)의 주식예탁증서(ADR)로 동시 상장되어 있는 8개 개별 주식 수익률 및 변동성 전이효과를 MA-EGARCH-M 모형을 이용하여 분석하였다. 또한, 정보 전이효과를 2008년 9월 15일을 기준으로 최근 금융위기이전과 이후로 구간을 나누어 분석하였다. 실증분석결과 금융위기 이후 최근의 수익률과 변동성에서 정보전이가 더 강하게 나타나는 것으로 분석되었고 비대칭적 정보전이 현상은 금융위기 이후 소멸되는 것으로 분석되었다.

영문 초록

The US recent financial crisis has increased the acceleration of information transmission from one country to other countries. This spillover effect supports the market contagion hypothesis. This study investigated the asymmetric spillover effect between 8 Korean ADRs and their underlying stocks using the MA-EGARCH-M model. In addition, this study considered the impact of current crisis on mean and volatility spillover effects, respectively. The results revealed that the asymmetric spillover effect in the post-crisis period is relatively stronger than that in the pre-crisis period.

목차

1. 서론

2. 자료 및 기초통계량

3. 실증연구모형

4. 실증분석

5. 결론

참고문헌

키워드

정보전이 주식시장 동조화 주식예탁증서 금융위기 ADRs MA-EGARCH-M spillover effects stock market contagion