국내 유동성 결정요인 분석: 통화정책의 유동성증대 효과를 중심으로

• 영문명: Analysis on Determinants of Domestic Liquidity: Focusing on Liquidity Increase Effect of Monetary Policy
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 조홍종(Hong Chong Cho)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.17 No.6, 3155~3172쪽, 전체 18쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2015.12.30

국문 초록

장기적 불황을 타계하고자 한국은행의 금리 인하를 통한 유동성 확대 통화정책과 더불어 정부는 부동산 규제완화, 금융규제완화, 대출전환 등을 통한 유동성 공급 확대 정책을 수행하고 있다. 이로 인해 한국은행의 통화정책을 통한 유동성 공급의 효과는 정책변화를 통한 대출증대와 혼합되어 통화정책 효과의 유효성을 판단하기 어렵게 하고 있다. 장기적인 유동성 시계열 분석을 통하여 국내 유동성 결정요인을 파악해보고 한국은행의 통화정책과 산업지수와 부동산시장의 변화를 포괄하는 다양한 장, 단기 유동성 결정 모형을 통하여 통화정책의 효과를 분석하고자 한다. 분석결과에 의하면 2015년 상반기에 들어서야 정책금리 효과가 대출증가에 효과가 나타나기 시작함과 동시에 반응 시차도 점차 빨라지고 있다. 또한 부동산 규제완화로 인해서 유동성이 증가되는 효과가 본격적으로 나타나기 시작하는 것이 나타난다. VECM모델의 분석결과, 본원통화와 정책금리가 동시에 단기 유동성에 영향을 미치고, 장기적으로는 산업생산은 모델에 관계없이 유동성에 양의 효과를 보였으나 실질주택가격은 음의 효과를 보여 장기적으로 실질주택가격의 증가는 유동성에 음의 영향을 미칠 것으로 분석된다.

영문 초록

To overcome longrun recession, The Bank of Korea and Korean government enforce increasing liquidity policy and increasing liquidity supply policy using deregulation of real estate and finance. By means of these policies, effect of liquidity supply using monetary policy, which is mixed with increasement on loans by policy change, is difficult to judge the effectiveness. This paper will find determinant of domestic liquidity and analyze effect of monetary policy using various short-run and long-run liquidity decision model that contains industrial production index and house price. According to the analysis, policy rate effect and effect of loan increase kick in the first half of 2010. Also, responsiveness of these effects is increasingly fast than before. Moreover, the result shows increasing effect of liquidity by deregulation of real estate. From the result of VECM regression, monetary base and policy rate impact on short-run liquidity. In the long-run, industrial production index positively impacts on liquidity irrespective of model, however, real house price have negative influence on liquidity.

목차

1. 서론

2. 연구방법과 데이터

3. 실증분석 결과

4. 결론 및 향후 연구과제

References

키워드

유동성 정책금리 대출금리 주택가격 Liquidity Policy rate Lending rate House price