낮은 현금기준 이자보상배율이 영업이익의 가치관련성에 미치는 영향

• 영문명: The Effect of Interest Coverage Ratio Difference on Value Relevance of Operating Income
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 지현미(Hyunmi Ji)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.17 No.6, 3197~3210쪽, 전체 14쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2015.12.30

국문 초록

본 연구는 최근 좀비기업의 퇴출을 위한 기업구조조정 논의가 한창인 가운데, 기업 퇴출의 판단 기준이 되고 있는 발생주의 이자보상배율의 타당성에 대해 검증하고자 한다. 실증분석은 한국채택국제회계기준이 최초로 의무 적용된 2011년부터 2014년까지 금융업종을 제외한 12월 결산 유가증권시장과 코스닥시장 상장법인 2,991개 기업-년을 대상으로 낮은 현금기준 이자보상배율이 영업이익의 가치관련성에 미치는 영향을 분석하였다. 실증분석 결과, 전체 표본에서 투자자들은 발생주의 이자보상배율보다 현금주의 이자보상배율이 낮은 경우 그렇지 않은 경우에 비해 영업이익을 부정적으로 평가하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 코스닥시장 상장기업에서 더욱 강건하게 나타났으며, 이는 유가증권시장 상장기업에 비해 코스닥시장 상장기업이 현금주의 이자보상배율의 중요성이 상대적으로 더 크다는 점을 시사한다. 본 연구의 결과는 감독당국이나 금융기관이 최근 기업구조조정의 판단 근거로 삼고 있는 발생주의 이자보상배율과 관련하여, 현금주의 이자보상배율의 중요성도 함께 고려하여야 한다는 점을 시사한다.

영문 초록

Regulators have recently debated about the corporate restructuring of zombie companies. This study provides empirical evidence on the impact of cash basis interest coverage ratio by examining its impact on the firm value. This study specifically examines the impact of low cash basis interest coverage ratio on the firm value. Further, this paper compares the impact of low cash basis interest coverage ratio samples and high cash basis interest coverage ratio samples on the firm value. Finally, this study investigates if low cash basis interest coverage ratio will have more significant impact on the KOSDAQ firms, compared to KOSPI firms. This paper empirically analyzes the effect of interest coverage ratio difference on value relevance of operating income by Ohlson model (Ohlson, 1995) using 2,991 firm-year samples from 2011-2014. The findings of this study are as follows. First, the evidence shows that low cash basis interest coverage ratio negatively impacts on firm value. Second, this study provides an evidence that investors recognize cash basis ratio more importantly.

목차

1. 서론

2. 연구배경 및 선행연구

3. 연구방법

4. 실증분석 결과

5. 결론 및 시사점

References

키워드

발생주의 이자보상배율 현금주의 이자보상배율 재무건전성지표 가치관련성 accrual basis interest coverage ratio cash basis interest coverage ratio financial solvency index value relevance