유가증권 시장 및 코스닥 시장에서의 고품질의 감사가 자기자본비용에 미치는 영향

• 영문명: The Effects of High Audit Quality by Auditor Type on the Cost of Equity Capital in KOSPI and KOSDAQ : Focusing on the Mediating Effect of Earnings Quality
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 김창범(Chang-bum Kim) 최헌섭(Heon-Seob Choi)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제34권 제4호, 661~688쪽, 전체 28쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2016.12.30

국문 초록

본 연구는 ⅰ. 고품질의 감사가 자기자본비용에 어떠한 영향을 미치는지?([가설 1]), 이 과정에서 ⅱ. 회계이익의 질이 이들 간의 관계(ⅰ)를 매개하는 경제적 요인으로 작용하는지?([가설 2-1], [가설 2-2])을 검증하며, 아울러, ⅲ. KOSPI(유가증권 시장)와 KOSDAQ(코스닥 시장) 간에 이러한 고품질의 감사에 따른 차이? 즉, 이익조정(이익의 질의 척도) 및 자기자본비용에 고품질의 감사가 2시장에 각각 달리 작용하는지?([가설 3], [가설 4])도 검증한다 . 실증결과, 고품질의 감사가 자기자본비용을 경감시킴으로써 Big4를 중심으로 하는 고품질의 감사가 존재함을 확인하였다. 즉, 고품질의 감사가 이익의 질을 개선시켜서 자기자본비용의 감소로 이어지는 것을 검증하였다. 이 과정에서, 이익의 질은 양자(고품질의 감사와 자기자본비용) 간의 관계를 부분적으로 매개하고 있었다. 또한, 고품질의 감사가 이익의 질 및 자기자본비용에 미치는 효과는 KOSDAQ이 KOSPI보다도 크게 나타났다. 전술한 실증결과는 공시정보의 양이나 이익의 질 및 위험과 주가변동성 측면에서, 2시장 간에 상당한 차이가 존재한다는 선행연구에 의해서도 뒷받침되고 있다. 이처럼 고품질 감사의 역할에 따른 각 시장의 비교연구는 회계정보의 신뢰성을 제고시킬 뿐만 아니라, 향후 주식시장의 투명성, 특히 KOSDAQ의 정책방향에 관해서도 시사하고 있다. 또한, 본 연구는 자기자본비용을 활용하여 고품질의 감사에 따른 경제적 효과를 분석함으로써 , 고품질 감사에 대해 혼재된(mixed) 실증결과를 보고하는 국내연구에서 이를 체계화하는 데에도 일조할 것으로 기대된다. 특히, 본 연구는 고품질의 감사의 역할측면에서, 고품질의 감사가 자기자본비용에 미치는 영향을 이익의 질이라는 매개요인(mediating factor)을 통하여 처음 분석하였다는 점에서도 의의가 있다. 한편, 본 연구의 한계점은 고품질의 감사와 자기자본비용 간의 인과관계에 관한 다양한 매개요인을 고려하지 못한 점이며, 향후, 이들 간의 다양한 매개요인을 활용한 실증연구와 회계이익의 질의 다양한 척도를 이용한 연구가 뒤따라야 할 것으로 사료된다.

영문 초록

The purpose of this study is to investigate the effect of the high audit quality by auditor type(as follows, “Big4Com”) on the cost of equity capital(as follows, “COEC”) and to examine the mediating effect of earnings quality(as follows, “EQ”) in KOSPI and KOSDAQ during these process. Therefore, firstly, this study examines closely the relation between Big4Com and COEC in public companies([Hypothesis 1]). Secondly, this study proves the mediating effect of EQ on the relations between Big4Com and COEC([Hypothesis 2-1] and ([Hypothesis 2-2]). And finally, this study proves the different effects of previous results in KOSPI and KOSDAQ. The empirical analysis is done on a sample of 8.016 firm-year for the 2008-2015. Our major empirical results of the study are summarized as follows. Firstly, there is significantly a negative relation between Big4Com and COEC. There is, Hypothesis 1 is supported by the empirical analysis. Secondly, there is significantly a positively relation between Big4Com and EQ. And, there is significantly a negative relation between EQ and COEC. Therefore, EQ is identified by the role of mediating factor, which is revealed the connection of between Big4Com and COEC. There is, Hypothesis 2-1 and Hypothesis 2-2 are supported by the empirical analysis. Besides, Big4Com has a much greater impact on KOSDAQ than KOSPI in the EQ and COEC aspect. There is, Hypothesis 3 and Hypothesis 4 are supported by the empirical analysis. According to these results of Big4Com, the comparative study of individual Stock Market can be not only raised the reliance of the accounting information but also can be suggested the improved counterplan of KOSDAQ. Especially, this study can help systematizing the existence of Big4Com in Stock Market.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구

Ⅲ. 연구 설계 및 표본 선정

Ⅳ. 실증결과

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

고품질의 감사 자본비용 회계이익의 질 매개요인 High Audit Quality Cost of Capital Earning Quality Mediating Factor