학술논문
유상증자가 주가급락위험에 미치는 영향에 대한 연구
이용수 117
- 영문명
- The Effect of Seasoned Equity Offerings on Stock Price Crash Risk : Korean Evidence
- 발행기관
- 한국자료분석학회
- 저자명
- 변희섭(Hee Sub Byun) 강상구(Sang Koo Kang)
- 간행물 정보
- 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.21 No.5, 2535~2545쪽, 전체 11쪽
- 주제분류
- 자연과학 > 통계학
- 파일형태
- 발행일자
- 2019.10.31
4,120원
구매일시로부터 72시간 이내에 다운로드 가능합니다.
이 학술논문 정보는 (주)교보문고와 각 발행기관 사이에 저작물 이용 계약이 체결된 것으로, 교보문고를 통해 제공되고 있습니다.
국문 초록
본 연구는 유상증자가 주가급락위험에 미치는 영향을 국내 최초로 분석하였다. 경영자는 정보비대칭을 이용하여 주식발행을 결정할 유인이 있어 유상증자 기업은 상대적으로 장기수익률이 낮다고 알려져 있다. 본 연구는 유상증자 당시 은폐된 부정적 정보가 유출됨에 따라 유상증자 기업의 주가급락위험이 상대적으로 높은 것을 보였다. 2003년에서 2016년까지 유가증권시장에 상장된 12월 결산 비금융업 회사를 대상으로 회귀분석과 고정효과 모형을 통해 다음의 결과를 보였다. 첫째, 유상증자 실시기업은 익년도의 음(-)의 조건부 왜도, 하락-상승 변동성으로 추정한 주가급락위험이 유상증자 미실시 기업에 비해 높았다. 즉, 유상증자 실시여부를 통해 불투명성을 예측할 수 있음을 의미한다. 둘째, 유상증자와 주가급락 위험간 유의한 양(+)의 관계는 일반공모, 제3자 배정에 기인하며, 주주배정 방식에서는 유의한 관계를 찾을 수 없었다. 일반공모, 제3자 배정은 신규주주로부터 기존 주주에게 부의 이전을 목적으로 선택한다는 기존 연구에 근거할 때 일반공모와 제3자 배정은 부정적 정보의 은폐가능성이 높아 주가급락위험이 높은 반면, 주주배정은 주가급락의 피해를 기존 주주도 부담하여 부정적 정보의 은폐 유인이 낮아 유의한 관계를 찾을 수 없었다. 본 연구는 유상증자 당시 부정적 정보의 미반영 외에 은폐 가능성도 고려해야 함을 보인다는 점에서 선행연구를 보완하며, 한국시장에서 유상증자와 주가급락위험의 관계에 대한 최초의 연구라는 점에서 의미가 있다.
영문 초록
This paper examines whether SEOs increase future stock price crash risk of non-financial firms listed in the KRX KOSPI during 2003-2016 period. Further, this paper explores whether such relation depends on the type of SEOs, among rights offering, public offering, and third-party allocation. Past researches show that managers in Korea seem to choose their types of SEOs in the interest of controlling shareholders. Therefore the likelihood to hoard bad news could be different across the type of SEOs. Main results are as follows. First, SEO firms’ stock price crash risk is significantly greater than non-SEO firms crash risk overall. Second, the positive relation between SEOs and stock price crash risk is mainly from public offering and third-party allocation. By contrast, the relation between rights offering and stock price crash risk is insignificant. The results imply that managers bad news hoarding incentive could be affected by incentive to transfer wealth from new shareholders to controlling shareholders and old shareholders. Therefore in rights offering managers bad news hoarding incentive is less and thus the relation between rights offering and stock price crash risk is insignificant. On the other hand, in public offering and in third-party allocation, managers bad news hoarding incentive could be greater and the relation between such types of SEOs and stock price crash risk is positive and significant in that hoarding bad news could benefit controlling shareholders.
목차
1. 서론
2. 가설의 설정
3. 표본 및 변수의 정의
4. 실증분석 결과
5. 결론
References
키워드
해당간행물 수록 논문
- 굼뜬 인지적 템포가 우울에 미치는 영향
- 군집화 기법을 활용한 산업집적분석 사례 연구
- 연관 규칙 평가를 위한 수정된 대칭적 균형화 J 측도의 활용
- 지방자치단체 동물보호소의 유기·유실 반려견에 대한 입양확률예측모형
- 기술혁신 활동이 기업가치에 미치는 영향
- 유상증자가 주가급락위험에 미치는 영향에 대한 연구
- 소비자보호를 위한 불완전판매 감소 방안
- 투자자 유형에 따른 군집거래행태 및 상호 영향력 분석
- 광주광역시, 호남지역 시군 성·연령별 인구이동 분석
- 다양한 구성요소 조합으로 만든 딥뉴럴넷 모델 성능 비교
- 성격장애에 대한 대안적 DSM-5 모델의 확인적 요인분석
- 서비스시간이 얼랑분포를 따르는 M/G/1 대기모형의 최적운영정책
- 가구단위 에너지 수요함수 추정에 관한 연구
- Approximate Maximum Product Spacings Estimation for a Weibull Distribution under Progressive Censoring
- The Generalizability of the Construct of Psychopathy between UK and Korea
- 저축은행의 중소기업대출 집중이 재무건전성과 수익성에 미치는 효과
- 대응 분석과 통계적 모형을 이용한 자연재해 피해액의 영향 요인 탐색에 관한 연구
- 한국 노인의 만성질환과 악력의 관계분석
- 휘발유 및 경유의 수요탄력성 추정에 관한 연구
- 수량화 2법 분석을 통한 농업인 업무상 질병 연구
- 연관성의 방향을 반영한 J 측도의 활용
- 횡단면분석과 기술적분석을 이용한 거래규칙에 관한 연구
- A Study on the Multivariate Combined Control Chart
- 자사주매입과 증자의 결정요인에 대한 시계열 분석
- 회복마취간호사의 감성지능, 직무만족, 조직충성이 조직몰입에 미치는 영향
- 요양병원 간호사의 노인돌봄태도 영향요인
- 가온가습호흡회로 적용이 복강경 담낭절제술 노인 환자의 체온과 전율 및 통증에 미치는 효과
- Test for Price Convergence across Provinces in China
- The Relationship between Self-efficacy for Group Work and Intercultural Competency among Nursing Students
- Investors’ Sentiment, Arbitrage Constraints, and KOSPI Market Fear Index
- A Study on the Efficiency of Stock Markets in China: Comparative Analysis among Three Exchanges
- A Semi-parametric Approach to Estimate the Income Elasticity for a Car Fuel Price in Korea with Considering to Deal with Zero Expenditure
- 글로벌 금융위기 전후 기대가설을 이용한 한국 채권시장에 대한 이자율 기간별 구조의 변화에 관한 분석
- 병원간호사의 직무 스트레스, 회복탄력성 및 임파워먼트가 이직의도에 미치는 영향
- 열병합발전을 위한 열수요 예측모델 개발
- 미디어자료 분할표 분석을 위한 정확추론
- 노년층 세대 내 디지털 정보격차 분석
- 숫자 배열의 맥락단서효과가 사용자의 숫자 탐색 시간에 미치는 영향
- 2단계 집락 다지 확률화응답모형
- 개인의 정보 노출이 신고리 5·6호기 공론조사 결과존중에 미치는 영향
- 호텔의 전략지향성과 조직학습, 혁신, 지각된 경영성과간의 관계 연구
- 부문별 에너지소비와 경제성장
참고문헌
교보eBook 첫 방문을 환영 합니다!
신규가입 혜택 지급이 완료 되었습니다.
바로 사용 가능한 교보e캐시 1,000원 (유효기간 7일)
지금 바로 교보eBook의 다양한 콘텐츠를 이용해 보세요!