매도가능금융자산에 대한 공정가치 서열체계 정보의 가치관련성에 관한 연구

• 영문명: Value Relevance of Fair Value Hierarchy Information for Available for Sale Financial Assets
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 김상미 한종수
• 간행물 정보: 『한국회계정보학회 학술대회발표집』2014년 춘계학술대회 발표집, 173~201쪽, 전체 29쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2014.05.17

국문 초록

본 연구는 2011회계연도부터 K-IFRS로의 전환에 따라 확대 적용되는 공정가치 회계의 정보유용성을 검증하기 위하여 금융지주, 은행, 증권 및 보험을 포함하는 금융기관을 대상으로 매도가능금융자산 에 대한 공정가치 서열체계정보의 가치관련성(value-relevance)을 실증 분석한다. K-IFRS는 공정가치를 측정하기 위하여 사용하는 가치평가기법과 관련된 투입정보의 순위를 정하기 위하여 공정가치 서열체계를 정하였다. 동일한 자산이나 부채의 활성시장의 공시가격(수준1)에 가장 높은 순위를 부여하고 자산과 부채에 대하여 직·간접적으로 관찰 가능한 시장정보에 의해서 뒷받침되는 투입정보는 수준2로 분류하며 관측 가능하지 않은 투입변수(수준3 투입변수)에 가장 낮은 순위를 부여하도록 하였다. 공정가치 서열체계가 낮을수록 관측 가능하지 않은 변수를 이용하여 공정가치가 측정되므로 측정오류 및 경영자의 재량으로 인한 신뢰성 하락을 예측할 수 있다. 동 연구는 위와 같은 공정가치 서열체계의 특징에 관심을 두고 이에 대한 시장의 차별적 반응에 대하여 분석 하였다. 연구결과 수준 1과 수준2는 양(+)의 가치관련성을 가지는 반면, 수준3은 음(-)의 가치관련성을 가지는 것으로 분석되어, 수준3 측정에 대한 정보비대칭, 측정오류 및 경영자의 재량에 대한 시장의 부정적 인식을 확인할 수 있었다. 이러한 결과는 수준3을 평가방법에 따라 구분하거나, 수익률모형에 따라 분석하여도 동일한 결과를 얻을 수 있었다. 또한 공정가치 평가를 통한 금융기관의 중요한 감독지표인 자본적 정성 지표 조정에 대한 유인이 있을 수 있는 바 이에 대한 시장의 반응에 대하여 검증한 결과, 자본적정성이 낮은 경우, 자본적정성이 증가할수록 수준3에 대한 가치관련성은 감소하는 것으로 나타나, 수준 3을 이용한 자본적정성 조정가능성에 대하여 시장에서 부정적으로 인식하고 있는 것으로 나타났다.

영문 초록

Currently, the application of fair-value accounting, which is a major part of K-IFRS, keeps expanding for the purpose of providing useful information. This study empirically examines whether fair value hierarchy information disclosures by financial institutions are relevant for equity valuation. Especially, this study using available-for-sale financial assets to examine the value relevance of the fair value hierarchy information disclosure is very meaningful research because it can be used in well-timed to accounting standard setters. Under K-IFRS 1113, “Fair value measurement”, companies are required to distinguish between assets and liabilities reported at fair value based on observability of the inputs used in the measurement process; Level1 (observed inputs from quoted prices in active markets), Level2 (indirectly observable inputs from quoted prices of comparable items in active market or other market-related information) and Level3 (unobservable, firm-generated inputs). This study examines the concern that fair value of the financial assets not traded in active markets and using unobservable input are too unreliable to be used in financial reporting. We find that coefficients on the Level 3 are consistently lower than those of Level 1 and Level 2, and the coefficient of the Level 3 shows negative and significant. Additional analysis suggests the lower value relevance of Level3. Collectively we concluded that equity investor recognize Level3 information unreliable due to intrinsic measurement error and management-induced error caused by information asymmetry between managers and investors. In addition we find evidence that the lower value relevance of Level 3 is deteriorated by increasing the capital adequacy ratio for firms with lower capital adequacy. The results suggests that equity investor suspect the earning management through Level3 for the purpose of increasing the capital adequacy ratio for firms with lower capital adequacy ratio.

목차

I. 서 론

II. 이론적 배경, 선행연구 및 연구가설의 도출

III. 연구설계

Ⅳ. 실증분석 결과

V. 결론 및 시사점

참고문헌

키워드

가치관련성 공정가치 서열체계 매도가능금융자산 value relevance Fair value hierarchy available-for-sale financial assets