Stock Price Response to Dividend Announcements: Evidence from the Mongolian Stock Market

• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: Battuya Demberel Munkhzaya Nemekhbaatar 김춘수(Kim, Chun Soo)
• 간행물 정보: 『재무와 회계정보저널』제14권 제2호, 171~184쪽, 전체 14쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2014.06.30

국문 초록

본 논문은 몽골 증권거래소의 2010-2013년 기간의 데이터를 사용하여 배당공시에 대한 주가의 반응을 검사한다. 이벤트 연구 방법(the event study method)을 사용하여 몽골 증권거래소에 상장된 기업에서 지속적으로 배당을 공시한 14개 기업을 표본으로 한다. 그리고 주 가설은배당공시된 기간동안 초과수익률은 0에서 다르다라고 설정하고 배당공시일과 배당공시 전 50일, 배당공시 후 50일의 초과수익률의 평균을 계산하고 분석하여 본 가설을 검증한다. 분석결과 누적 초과수익률의 지속적인 하향 드리프트는 효율적 시장가설과는 일치하지 않고 있다. 따라서 몽골 주식시장에서 연구기간 내에 표본기업에 대한 배당금 정보는 효율적으로 조정하지않는다는 것을 시사하고 있다.

영문 초록

This paper examines dividend announcement reaction to stock prices using data on theMongolian Stock Exchange during from 2010 to 2013. Using the event study method, a sampleof 14 companies which had announced constantly their dividends during sample years listed onthe exchange of Mongolia is tested. And an essential hypothesis was stated that an average ofthe abnormal returns of the dividend announcement day, 50 days before the announcement, and50 days after announcement is not equal to zero. The result shows that however the dividendsannouncement information reacted early to stock prices from our selected date which was chosen50 days before and after the announcement, we don’t find significant abnormal stock returnsaround the dividend announcement and the hypothesis has not proved. It means that dividendsannouncement doesn’t significantly effect on stock price. The continual downward drift of thecumulative abnormal returns is inconsistent with the efficient market hypothesis, thereforeassumes that the Mongolian stock market does not efficiently adjust to dividends information forthe sample firms within the study period.

목차

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. Related Literature

Ⅲ. Data and Findings

Ⅳ. Conclusion

References

키워드

배당공시 초과수익률 효율적 시장가설 Dividends Announcement Abnormal Returns Efficient Market Hypothesis