주택담보대출의 조기상환에 관한 연구: MBS 2000-1을 중심으로

• 영문명: A Study on Prepayments of Mortgages: the Case of MBS 2000-1
• 발행기관: 한국부동산연구원
• 저자명: 유승동(Seung-Dong You)
• 간행물 정보: 『부동산연구』제14권 제2호, 139~163쪽, 전체 25쪽
• 주제분류: 사회과학 > 지역개발
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2004.12.30

국문 초록

주택저당증권(Mortgage Backed Securities)은 기초자산인 주택담보대출 집합의 현금흐름에 근거하여 가치산정이 이루어진다. MBS의 가치산정을 위한 주택담보대출 집합의 현금흐름 예측에 있어서 조기상환(prepayment)으로 인하여 현금흐름 추세를 변화되므로 조기상환에 대한 세심한 관찰과 분석이 요구된다. 본 논문에서는 2000년 4월에서 2004년 3월까지의 금리, 주택경기 및 거시경기의 시계열 자료를 이용, MBS 2000-1 기초자산인 주택담보대출 집합의 조기상환을 이용하여 벡터자기회기모형 구축하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 1) 조기상환의 변화를 설명하는데 있어서 금리(시장 이자율과 계약 이자율의 차이)가 중요한 변수임을 확인할 수 있었다. 2) 시장금리와 계약금리의 차이가 변화하는 경우, 즉 다른 변수가 동일한 상황에서 당월 기대하지 못한 시장 이자율의 상승 혹은 당월 계약 이자율의 하락 등은 초단기(3개월 이내)에 조기상환의 변화를 감소시키는 것으로 예측되었다. 또한 3) 조기상환은 거시경제 변화보다는 주택가격 변화에 영향을 받는다는 것을 실증적으로 입증하였다.

영문 초록

This article provides a quantitative analysis of prepayment data based on historical experience of underlying assets of KoMoCo(Korea Mortgage Corporation) MBS 2000-1. It considers the pool factor(the ratio of the remaining mortgage balance outstanding for the pool to the original mortgage balance) the prepayment variable. And it constructs a VAR(Vector Autoregression) model with time series data such as prepayment, mortgage rate, contract rate, house price index and CCI(Coincident Composite Index), a macro economic variable A prepayment model in this empirical study reveals statistical relationships among factors affecting prepayments; 1) The current level of mortgage rate relative to the contract rate is the most important single factor affecting prepayments of mortgages. 2) In the perspective of prepayments of underlying assets of MBS, house price is a more critical factor than macro economy. And 3) it is analyzed that prepayments decreases if the mortgage rate increases or the contract rate decrease, and vice versa. In the realm of prepayment research where most studies are based on American fixed-rate mortgages, this article presents a study on prepayment patterns of Korean fixed-rate mortgages, underlying assets of MBS. It is considered fruitful to take the first step for empirical research on prepayments.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 연구의 배경 및 선행 연구 고찰

Ⅲ. 실증분석

Ⅳ. 결 론

키워드

조기상환 주택담보대출 prepayment MBS mortgage