학술논문
암호자산 시장의 불공정거래행위 분석과 규제 개선 과제
이용수 10
- 영문명
- Analysis of Crypto-Asset Market Abuse Activities and its Regulatory Implications in Korea
- 발행기관
- 은행법학회
- 저자명
- 고동원 장한결
- 간행물 정보
- 『은행법연구』제16권 제2호, 47~85쪽, 전체 39쪽
- 주제분류
- 법학 > 법학
- 파일형태
- 발행일자
- 2023.11.30
7,480원
구매일시로부터 72시간 이내에 다운로드 가능합니다.
이 학술논문 정보는 (주)교보문고와 각 발행기관 사이에 저작물 이용 계약이 체결된 것으로, 교보문고를 통해 제공되고 있습니다.
국문 초록
암호자산 시장은 이제 전통적인 금융시장과 더불어 새로운 투자 시장으로 자리를 잡아가고 있다. 단순한 매매 거래를 넘어서 암호자산을 예치하고 대여하는 거래뿐만 아니라 암호자산을 기초자산으로 하는 파생상품 거래 등 탈중앙화금융(decentralized finance: DeFi) 거래도 이루어지고 있다. 그런데 암호자산 시장에서도 자본시장처럼 시세 조종 행위 등 불공정거래행위도 발생하고 있어 문제이다. 그래서 우리나라도 2023년 7월 「가상자산 이용자 보호 등에 관한 법률」(“가상자산법”)을 제정하여 불공정거래행위 규제 조항을 신설하였다. 이 글은 암호자산 시장에서 발생하는 불공정거래행위 분석을 통하여 가상자산법에 따른 불공정거래행위 규제 조항이 시장에서 일어나고 있는 불공정거래행위를 규제하는데 충분한지를 살펴보는데 목적이 있다. 이 글이 제시하고 있는 개선 방안은 다음과 같다. 우선 탈중앙화금융과 관련한 규제 개선 방안으로 첫째, 탈중앙화금융 거래에서는 거래자의 익명성이 보장되면서 불공정거래 행위자를 특정할 수 없는 문제가 발생하므로 탈중앙화금융의 기반이 되는 블록체인 운영 방식을 허가형 비공개 블록체인(private block chain)만으로 제한하고, 해당 블록체인의 허가권자에게 이용자 신원 정보의 보관 의무를 부여할 필요가 있으며, 둘째, 탈중앙화금융 운영업자에게 거래 규모의 제한이나 안정적인 거래 가격 유지 의무를 부과해서 ‘순간대여’(flash loan) 공격과 같이 블록체인의 성질을 이용한 유동성 기반 시세 조종 행위를 규제할 필요가 있다. 이외에도 가상자산법에 규정된 불공정거래행위 규제 내용의 개선 방안으로 첫째, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(“자본시장법”)이 규정하고 있는 시장질서 교란행위 금지 조항도 가상자산법에 추가할 필요가 있고, 둘째, 암호자산을 기초자산으로 하는 파생상품 거래에서도 불공정거래행위가 발생할 수 있기 때문에 가상자산법에 이를 명시적으로 규정해서 규제 대상으로 포섭할 필요가 있으며, 셋째, 자본시장법이 규정하고 있는 현물 거래와 선물 거래의 연계 시세 조종 행위를 금지하는 조항과 부정 거래 행위의 하나인 풍문의 유포 및 위계의 사용 또는 폭행이나 협박 등의 사용 행위를 금지하는 조항을 가상자산법에도 명시할 필요가 있다.
영문 초록
This article is intended to analyze market abuse activities in the crypto-asset markets and suggest some improvements for more efficient regulations on such activities. The suggestions touch two subjects: regulating market abuse activities in decentralized finance transactions; and improving the provisions regarding regulation of unfair trading activities prescribed in the “Act on the Protection of Users of Virtual Assets,” enacted in July 2023. In terms of regulatory measures in decentralized finance, first, it is necessary to solve an ‘anonymity’ problem in decentralized finance by allowing only a licensed private blockchain for crypto-asset operators and requiring a licensee of the blockchain to keep and administer a user’s identity information. Second, responding to liquidity-based market manipulation activities that use properties of blockchain, such as ‘flash loan’ attacks, it is recommended to impose transaction size limits on protocol operators in decentralized finance or require them to keep a stable transaction price. As a way to improve the regulations under the Act, first, the provisions prohibiting ‘market order disruptive activities’ stipulated in the Capital Markets Act need to be added to the Act. Second, since unfair trading activities also occur in derivative transactions underlying crypto-assets, it is suggested to explicitly stipulate such derivative transactions as a regulated target in the Act. Third, the provisions prohibiting price manipulation in connection with spot and futures transactions stipulated by the Capital Markets Act and the provisions prohibiting the use of rumors or intimidation, which are the types of fraudulent unfair trade practices, need to be specified in the Act.
목차
Ⅰ. 머리말
Ⅱ. 암호자산 시장과 불공정거래행위 규제
1. 암호자산 시장과 탈중앙화금융
2. 가상자산법의 제정과 불공정거래행위 규제 내용
Ⅲ. 암호자산 시장의 불공정거래행위 분석
1. 암호자산 시장에서 발생하는 불공정거래 행위의 유형
2. ‘순간대여’를 이용한 시세 조종 행위 분석
Ⅳ. 규제 개선 과제
1. 서설
2. 탈중앙화금융 거래 관련 불공정거래행위 규제 방안
3. 가상자산법에 따른 규제의 개선 방안
Ⅴ. 맺음말
키워드
해당간행물 수록 논문
- 2023년 하반기 주요 금융 관련 법령의 제·개정 동향
- 2023년 하반기 금융거래 관련 주요 판례
- 금융회사의 보이스피싱 대응 역할 및 책임에 대한 법적 고찰 -서울중앙지방법원 2023. 7. 10. 선고 2021가단5326284 판결을 중심으로 -
- 금융회사의 내부통제: 고위 경영진 및 인증제도의 해외 입법례를 중심으로
- 시장연동형 최고금리 도입에 관한 비교법적 연구
- 판례를 통하여 본 법인격 부인의 역적용과 그 성립요건에 관한 검토
- 암호자산 시장의 불공정거래행위 분석과 규제 개선 과제
- 금융회사와 개인채무자 간 채무조정제도의 운영 및 개선에 관한 연구 – 금융회사의 자체적 이행 노력을 중심으로
- 위험관리와 내부통제 개선을 위한 법적 과제
- 미국의 크라우드펀딩 규제 변화와 함의에 관한 연구 면제발행 규제의 개선에 관한 논의를 겸하여
- 내부통제 관련 금융회사 지배구조법 개정안에 대한 검토 -2023.9.11.자 윤한홍의원 대표발의안 관련-
참고문헌
관련논문
최근 이용한 논문
교보eBook 첫 방문을 환영 합니다!
신규가입 혜택 지급이 완료 되었습니다.
바로 사용 가능한 교보e캐시 1,000원 (유효기간 7일)
지금 바로 교보eBook의 다양한 콘텐츠를 이용해 보세요!