은퇴자의 보유자산 조기 고갈위험과 적정 자산배분에 관한 연구

• 영문명: A Study on the Ruin Risk and Optimal Asset Allocation: Focused on the effect of mortality rate improvement
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 이동화(Dong-Hwa Lee) 김대환(Daehwan Kim)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.25 No.4, 1337~1349쪽, 전체 13쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2023.08.31

국문 초록

본 연구는 사망률 개선효과를 반영하여 은퇴자의 보유자산 조기 고갈위험을 분석하고 그에따른 자가연금화전략 방안을 제시하는데 그 목적이 있다. 이를 위해 본 연구는 생애기간 동안매 시점별 보유 자산이 0 이하로 하락할 확률과 해당 연령까지의 생존확률을 곱한 값의 총합으로 산출되는 고갈위험을 활용하여 분석을 수행하였다. 분석결과 첫째, 사망률 개선효과가 반영될경우 고갈위험은 자산배분비중에 따라 2.59%p~8.97%p 증가하는 것으로 나타났다. 둘째, 사망률개선에 따른 고갈위험 증가폭은 원리금보장형 중심의 투자전략에서 가장 크게 나타났다. 셋째,고갈위험 관점에서 적정 위험자산의 투자 비중은 사망률 개선효과 반영 시 70%, 사망률 개선효과 미반영 시 50% 수준으로 나타났다. 넷째, 은퇴자의 연령이 증가함에 따라 예금의 투자 비중이 높을수록 자산부족확률은 빠르게 증가하였다. 대다수의 퇴직연금 가입자들이 원리금보장형중심의 투자를 하고 있는 상황에서 다양한 자산배분을 반영한 보유자산 고갈위험 시뮬레이션 분석은 추후 가입자들이 은퇴를 하고 자가연금화전략을 고려할 경우 도움이 될 것으로 기대된다.

영문 초록

The purpose of this study is to analyze the ruin risk by incorporating the effect of mortality rate improvement and propose self-annuitization strategies. For this purpose, this study conducted an analysis using the ruin risk, which is calculated by multiplying the probability of assets falling below zero at each point in time during the lifespan by the cumulative probability of survival until that age. The analysis shows the following results: Firstly, when the mortality rate improvement is taken into account, the ruin risk increases by 2.59%p to 8.97%p depending on asset allocations. Secondly, when investments were primarily focused on principal guarantee, the ruin risk shows a significant increase as a result of mortality rate improvement. Thirdly, from the perspective of the ruin risk, the optimal investment proportion of risky assets is around 70% when considering mortality rate improvement, and around 50% when not considering mortality rate improvement. Fourthly, as retirees' age increases, the probability of asset shortfall increases rapidly when the investment proportion in deposits is high. Given that many retirees are currently invested in annuities with a principal guarantee focus, the simulation analysis of the ruin risk considering various asset allocations can provide useful insights for retirees when they consider self-annuitization strategies in the future.

목차

1. 서론

2. 선행연구

3. 분석 모형 설정

4. 분석 결과

5. 결론 및 시사점

References

키워드

고갈위험 자가연금화 사망률 개선효과 몬테카를로 시뮬레이션 Ruin risk Self-annuitization Mortality rate improvement Monte Carlo simulation