선도환시장의 정보불편성에 관한 연구

• 영문명: A Study on the unbiased information of forward market : including korea exchange market
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 이광조(Kwang-Jo Lee) 김재성(Jae-Seong Kim) 김태석(Tae-Seong Kim)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제19권, 21~41쪽, 전체 21쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2003.06.30

국문 초록

본 연구는 현물외환시장을 중심으로 선도환시장의 효율성 여부를 검증하는데 주목적이 있었으며, 표본기간은 1991년에서 1998년까지의 1주일물, 1월물, 3월물, 현물·선도환 자료에 입각하여 정부의 규제가 있었던 1991∼1993년, IMF 이후의 정부의 규제가 없던 1997∼1998년과 전체기간으로 나누어 시계별 분석방법을 통하여 효율성 검증을 하였다. 즉, 선도환율이 미래 현물환물의 불편 추정치인지를 검증하였다. 1주일물에서는 효율성이 검증이 되었는데 1월물 3월물에서는 비효율성으로 검증되었다. 이것은 선도환시장이 근월물일수록 위험프레임의 존재를 반영하는 것으로 해석되어진다. 즉 근월물가격에 정보가 즉각적으로 반영됨을 의미한다고 할 수 있다.

영문 초록

This study investigates the assumption based on forward transaction. the object of substancial study is confined to forward tranction for won/dollar currencies. using the forward exchange rates due one week. one month and three months from augst, 1991 to December, 1998. and the efficiency of foreign exchange market is systematically investigated through time series analysis and ARCH(Auto Regressive Conditional Heterosedasticity)model available for confirming an time-varying risk premium. first, the forward exchange rates due one week, one month and three months are realized. the spot exchange rates are proved to be low. the larger maturity the bigger differencee. second, ARCH-model and Garch-model are applied but only ARCH-model is used for analysis due to meaningless assumed value of B in ARCH-model. the analyzed results reveals that the risk premium exists just in the case of forward exchange rate, the time-varying risk premium cannot be confirmed in the rest of cases such as the substancial study results of Frenkel

목차

I. 서론

II. 이론적 배경 및 선행연구의 검토

III. 연구설계 및 실증분석 결과

IV. 요약 및 결론

참고문헌

키워드

선도환시장 정보불편성 한국시장 선도환거래 불편추정치 forwardtransaction efficiencies