위험회피목적 파생상품 사용 및 위험회피회계 적용과 기업가치

• 영문명: The Effect of the Use of Derivative Instruments as Hedging Purpose and the Application of Hedge Accounting on Firm Value
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 박현영(Park, Hyun-Young) 조은정(Cho, Eun Jung)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제36권 제2호, 245~269쪽, 전체 25쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2018.06.30

국문 초록

본 연구는 위험회피목적 파생상품 사용과 기업가치 간 관련성을 검증한다. 또한 위험회피목적 파생상품 사용 시 위험회피회계 적용과 기업가치 간 관련성을 살펴보고, IFRS 도입 이후 위험회피회계 적용과 기업가치 간 관련성이 더욱 강화되었는지 검증한다. 파생상품 사용이 위험회피에 매우 효과적인 경우에만 위험회피회계를 적용할 수 있는 바, 본 연구에서는 위험회피회계 적용을 시장위험관리능력의 사후적인 측정치로 사용한다. IFRS 도입 이후 실무적으로 위험회피회계 적용 요건이 까다로워졌음을 고려할 때, IFRS 도입 이후 위험회피회계 적용은 시장위험관리능력을 보다 정치하게 측정할 것으로 기대된다. 실증분석결과, 위험회피목적 파생상품은 Tobin s Q로 측정한 기업가치와 유의한 양(+)의 관련성을 가지는 것으로 나타나 위험관리이론에 대한 실증증거를 제시하였다. 위험회피목적 파생상품 사용 시 위험회피회계 적용과 기업가치 간 유의한 양(+)의 관련성을 갖는 것으로 나타났으며, IFRS 도입 전?후 표본을 구분하여 분석을 수행한 경우 IFRS 도입 이후 표본에서만 유의한 양(+)의 관련성이 나타났다. 이는 위험회피목적 파생상품 사용 시 시장위험관리능력에 따라 기업가치를 더욱 제고할 수 있음을 보여준다. 본 연구의 결과는 파생상품을 이용한 위험회피가 궁극적으로 기업가치를 높이며, 기업의 시장위험관리능력에 따라 그 효과가 더욱 증대될 수 있음을 보여준다. 이는 파생상품을 사용하여 위험관리를 수행하고자 하는 기업 및 투자자에게 유용한 시사점을 제공할 것이다.

영문 초록

This study examines the effect of the use of derivative instruments as hedging purpose and the application of hedge accounting on firm value. We propose the application of hedge accounting as a proxy for corporate risk management ability since hedge accounting is only applicable when hedge relationship is highly effective. After the adoption of IFRS, hedge accounting is more strictly applied in practice, and thus we expect that the application of hedge accounting is a more delicate proxy for corporate risk management ability. We found a positive association between the use of derivative instruments as hedging purpose and firm value. We also found the application of hedge accounting is positively related to the firm value, when derivative instruments are used as hedging purpose. Moreover, we found that the association between the application of hedge accounting and firm value is significantly stronger after the adoption of IFRS. These results indicate that the effect of the use of derivative instruments varies depending on corporate risk management ability.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 및 가설수립

Ⅲ. 연구방법론

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

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