기업의 투자기회와 미래수익성 및 이익지속성의 관련성

• 영문명: Relation of Firm s IOS with Future Profitability and Earnings Persistence
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 오준환(Oh, Joon Whan) 심충진(Shim, Chung Jin) Amanda Flint
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제32권 제2호, 337~357쪽, 전체 21쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2014.06.30

국문 초록

본 연구는 기업의 투자기회(Investment Opportunity Set: IOS)가 미래 수익성 및 이익지속성에 미치는 영향을 검증한다. 시가 대비 장부금액(Market to Book Value; MBV) 가치를 투자기회의 대용치로 사용하여, 본 연구는 투자기회가 미래 세전이익 및 이익지속성과 양의 관련성을 갖는다는 선행연구를 뒷받침하였다. 이익조정변수를 추가하였을 때, 본 연구는 미래 수익성과 이익지속성의 교호작용 계수가 유의하게 (p<0.01) 음의 값 (-0.012, t=-2.34)을 나타냈으며, 동시에 이익지속성과 이익조정의 교호작용 계수는 10% 수준에서조차 유의하지 않게 (0.099, t=0.63) 나타났다. 본 연구는 이익조정 하에서 투자기회가 미래 수익성 및 이익지속성과 음의 관련성을 갖는다는 가설을 지지하였다. 검증결과는 이익조정이 증가하는 한 투자기회의 크기와 무관하게 기업가치가 증가할 수 없는 점을 시사하였다.

영문 초록

This paper examines the effect of a firm s investment opportunity set (IOS) on future profitability and earnings persistence. Using the market to book value as a proxy for IOS, evidence has been obtained confirming the previous findings that IOS is positively related to future pre-tax earnings and earnings persistence. When adding earnings management as a new variable, the coefficient of interaction between future profitability and earnings management turns significantly (p<0.01) negative (-0.012, t= -2.34) and at the same time, the coefficient of interaction between earnings persistence and earnings management becomes insignificant (0.099, t=0.63) even at 10% level. This paper provides support for a hypothesis that with the presence of earnings management, the IOS is negatively related to future profitability and earnings persistence. The practical implication of this finding explains that a firm s value cannot be increased by earnings management regardless of the magnitude of IOS.

목차

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. Backgrounds and Hypothesis Development

Ⅲ. Research Design

Ⅳ. RESULTS

Ⅴ. Summary and Conclusion

References

키워드

투자기회(집합) 이익조정 미래 수익성 이익지속성 직전연도 세전이익 investment opportunity set earnings management future profitability earnings persistence one-year-ahead pre-tax earnings