Cox 비례위험모형을 이용한 부동산 PF 개별 요소의 상대적위험률에 관한 연구

• 영문명: A Study on the Relative Hazard Rate of Factors in Real Estate Project Financing by Using Cox Proportional Hazard Model
• 발행기관: 한국부동산학회
• 저자명: 창성남(Chang Sung Nam) 김순용(Kim Soon Yong)
• 간행물 정보: 『부동산학보』不動産學報 第70輯, 5~16쪽, 전체 12쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2017.08.30

국문 초록

본 연구는 PF사업으로 발생할 수 있는 위험 요인들을 파악하고 이들에 대한 상대적인 위험률을 정량적으로 분석하여 부동산 개발사업에서의 위험 요인을 파악한다. 이를 위해 금융기관의 관점에서 부동산 PF 대출의 위험요인들을 파악하고, 이들 요인들의 상대적인 중요도를 분석하였다. 분석모형은 Cox의 비례위험모형(Proportional Hazard Model; PHM)을 이용하였다. 비례위험모형을 이용하여 위험요인의 개별적 영향력 뿐만 아니라 위험요인그룹별모형을 통해 위험요인 상호간의 영향력을 분석하였다. 분석결과 개별위험요인들에서는 시공사 지급보증이 위험률을 약 80%나 감소시키는 것으로 나타나 부동산PF에서 가장 중요한 요소 중 하나로 확인되었다. 지역별로는 비수도권 지역이 수도권 지역에 비해 위험이 약 65%나 높은 것으로 나타났다. 그리고 용도별로는 비주거용도가 주거용도보다 약 75%의 낮은 위험률을 보였다. 이외에 통계적인 유의성은 없지만 신디케이트 대출에 참여한 은행의 수가 증가할수록 부실가능성도 높아지는 것으로 나타났고 브릿지 대출 역시 높은 상대적 위험률을 보였다. 대손충당금 적립비율이 증가할수록 위험은 4.9% 증가하였으나 신용등급에 따라 위험은 9.3% 감소하였다. 변수간의 영향력을 고려한 통합모형에서도 채권보전에 관한 변수들이 중요한 것으로 나타났다.

영문 초록

1. CONTENTS (1) RESEARCH OBJECTIVES This study aims to identify the risk factors of the PF. And And quantitatively analyze the relative risk for these. It analyzes the risk factors in real estate development business. (2) RESEARCH METHOD This study used real estate PF loans data from financial institutions in Korea, and Cox’s Proportional Hazard Model (PHM) as a methodology. (3) RESEARCH FINDINGS The results show that Construction firms PF loan guarantees reduced the risk by about 80%, which proved to be one of the most important factors in real estate PF. In the region factors, the non-metropolitan area has higher risk than the metropolitan area by about 65%, and non-residential use reduced risk by about 75% compared to residential use. In addition,the higher the number of banks participating in the syndicated loan, the higher the probability of insolvency, and the bridge loan is as well. As Bank Loan Loss Provisions increased, the risk increased by 4.9% and statistically significant. On the other hand, the risk decreased by 9.3% according to the credit rating. In the integrated model considering the influence among variables, variables related to bond credit preservation are important. 2. RESULTS The risks associated with real estate PF vary not only by development stage but also by building use. And these risks will be different depending on the type of real estate development project. Therefore, for risk management or financial institutions, which are the main participating institutions of real estate PF, will need to establish a stage-by-stage risk assessment system for each type of real estate development project.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 선행연구

Ⅲ. 실증분석

1. 연구의 범위와 방법

2. 분석모형

3. 분석결과

Ⅳ. 결론

<참고문헌>

키워드

프로젝트파이낸싱(PF) 위험요인 상대적위험률 부동산개발 비례위험모형 Project Financing Risk Factors Relative Hazard Rate Real estate Development Proportional Hazard Model