공매도가 기업의 이익조정에 미치는 영향

• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 강현정 유순미
• 간행물 정보: 『한국회계정보학회 학술대회발표집』2017년 추계학술대회 발표집, 253~270쪽, 전체 18쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2017.11.18

국문 초록

본 연구의 목적은 공매도가 기업의 경영진의 이익조정 결정에 미치는 영향을 분석하는 것이다. 이를 검증하기 위하여 2012년부터 2016년 말까지 코스닥 시장과 유가증권 시장에 상장되어 있는 기업 2,527개 기업을 대상으로 실증 분석을 수행하였다. 또한, 재벌기업집단에 속하는 기업은 일반기업과 다른 이익조정의 행태가 나타난다는 선행연구의 결과를 반영하여 공매도 거래가 재벌기업의 이익조정에 미치는 영향을 구분하여 분석하였다. 분석결과, 공매도 거래가 많이 발생한 기업들의 이익조정은 감소하는 것으로 나타났으나 통계적으로 유의하지는 않았다. 반면, 재벌기업은 공매도 거래량/거래대금과 이익조정이 유의한 양(+)의 값을 가지는 것으로 나타나 선행연구 결과와 상이한 결과를 보여주었다. 한편, 재벌기업 효과가 통제된 후 비재벌기업들의 경우 공매도 거래량/거래금액과 이익조정이 통계적으로 유의한 음(-)의 값을 가지는 것으로 나타났다. 이러한 결과들을 종합하여 보면, 공매도가 기업의 사적효익을 위한 이익조정을 통제하는 효과가 있다는 선행연구의 결과는 우리나라 자본시장에도 적용되고 있으나, 재벌기업의 경우 통제효과가 없는 것으로 나타났으며, 특히 우리나라 자본시장의 경우 재벌기업의 영향을 많이 받고 있음을 보여주고 있다. 본 연구는 기존 선행연구에서 다루지 않은 공매도와 이익조정 간의 관계를 실증적으로 검증하였고, 국내 자본시장의 특징 중의 하나인 재벌기업의 행위를 차별적으로 분석해 보았다는 점에 의의가 있다.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 검토 및 연구가설 설정

Ⅲ. 연구설계

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

공매도 이익조정 재벌기업집단