경영전략과 가치평가오류

• 영문명: Business Strategy and Misvaluation
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 차상권 황선필
• 간행물 정보: 『한국회계정보학회 학술대회발표집』2019년 춘계학술대회 발표집, 79~100쪽, 전체 22쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2019.05.18

국문 초록

본 연구는 기업의 경영전략이 가치평가오류에 미치는 영향이 있을 것이라는 가설을 설정하고 이를 실증적으로 검증하고자 하는 데 목적이 있다. 경영전략은 경영자의 의사결정과 경영자의 성향이 내포하는 주요 측정치로 이전연구에서는 선도적 경영전략을 나타내는 기업일수록 회계정보의 품질이 악화되는 음(-)의 관련성을 주장해왔다. 그 이유는 선도적 성향을 보일수록 나타나는 공격적인 투자와 위험추구 성향을 정보비대칭이 발생하는 요인으로 보았기 때문이다. 이에 본 연구는 경영전략 중 선도적 성향을 보이는 기업일수록 가치평가오류 중 기업특성오류에 영향을 미쳐 결과적으로 가치평가오류를 크게 만드는 요인으로 작용하는지 실증적으로 확인하고자 한다. 2006년부터 2017년까지의 유가증권시장과 코스닥시장 상장기업을 대상으로 8,117개의 기업연도를 분석한 결과, 선도적인 경영전략을 보일수록 가치평가오류는 커지는 것으로 나타났다. 선도적 기업과 방어적 기업으로 구분하여 실시한 경우에는 선도적 기업은 가치평가오류와 유의한 양(+)의 관련성을 나타낸 한편 방어적 기업은 가치평가오류와 음(-)의 관계를 나타냈다. 둘째, 이러한 분석결과는 손실기업을 제외한 후에도 앞선 결과와 동일하게 나타나 손실여부가 경영전략과 가치평가오류간의 관계에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 셋째, 경영전략의 측정 기준을 다양하게 구분한 경우에도 마찬가지로 선도적 기업의 성향과 가치평가 오류간의 관계는 동일하게 나타났다. 넷째, 유가증권시장을 대상으로 한 경우에는 선도적 성향을 보이는 경우 가치평가오류가 증가하는 한편 방어적 성향을 보이는 경우 가치평가오류가 줄어다는 현상을 보인 반면, 코스닥 시장을 대상으로 한 경우에는 선도적 성향과 가치평가오류는 양의 관계를 보였으나 방어적 성향을 보이는 경우 가치평가오류가 감소하지는 않았다. 본 연구는 그 간의 회계학분야의 경영전략의 연구가 회계정보의 품질(이익조정, 발생액의질, 보수주의)과 경영성과에 미치는 영향에 국한되었던 것에 반해 기업 가치와의 관련성을 살펴보았다는 데 차별점이 존재한다.

영문 초록

In this study, we analyze the relationship between the business strategy and misvaluation, from 2006 to 2017. Miles and Snow(2003) which introduced the management strategy into two broad categories, and used valuation error in the firm characteristic error presented in Rhodes-Kropf et al. (2005). The results of the previous study show that financial reporting quality is different according to business strategy. Especially, the tendency of information asymmetry and risk - seeking tendency are shown as prospector tendency. On the other hand, the evaluation error is caused by various factors such as firm characteristics, time series, and growth opportunity, but pointed out that the factors that can detect the errors according to the characteristics of the company can be further enhanced by the manager s opportunistic decision. The purpose of this study is to examine whether the business strategy affects the valuation error. As a result of the empirical analysis, the more the leading tendency, the greater the value error. In the case of the leading tendency, the value error increases, bt in case of defensive, the value error decreases. This is because, as claimed in the previous research, in the case of a leading company in which information asymmetry occurs due to active growth and R&D, the evaluation error becomes large. On the contrary A defensive firm that focuses on stable and efficient production is more predictable. The second is that even if the loss firms are excluded, the value error increases in prospective tendency firms. Third, the results of the listed market are as follows: In the securities market, the valuation error increased in the case of the leading tendency, but in the case of the defensive tendency, the valuation error decreased. But for KOSDAQ listed firms, Evaluation errors did not decrease in defensive tendency firms. Fourth, even if the division of business strategy is broadly measured, the same result is derived. This study has additional contributions in that it is the first study to examine the effect of business strategy on valuation error while presenting additional research results in a recent study on the relationship between business strategy and valuation using accounting information.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 이론적 고찰 및 가설 설정

Ⅲ. 연구방법론

Ⅳ. 분석결과

Ⅴ. 결론 및 공헌점

참고문헌

키워드

경영전략 경영자의 의사결정 기업특성오류 가치평가오류 Business Strategy Overvaluation Misvaluation Firm valuation