기업의 사회적 책임과 경영자 이익예측정보

• 영문명: Corporate Social Responsibility and Management Earnings Forecasts
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 정광화(Jeong, Kwang-Hwa)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제37권 제4호, 99~122쪽, 전체 24쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2019.12.30

국문 초록

본 연구는 기업의 사회적 책임 (CSR)과 경영자의 이익예측정보와의 관련성을 살펴보고, 이익예측정보의 품질이 CSR과 기업가치와의 관련성에 미치는 영향을 분석한다. 구체적으로, CSR성과와 경영자 이익예측정보의 질적 특성은 어떤 관련성이 있는지 파악한다. 다음으로, 선행연구에서 밝혀진 CSR과 기업가치 간 양(+)의 관계가 예측정보의 오류에 따라 달라지는지 살펴본다. 본 연구는 2003년부터 2009년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 기업들을 대상으로 분석을 실시한다. CSR 은 경제정의시민실천연합 산하 경제정의연구소에서 제공하는 경제정의 지수로 측정하였으며 , 경영자 이익예측정보는 한국거래소 상장공시시스템 (KIND)에서 수작업으로 수집하고 편의와 오류를 산출하였다. 기업가치는 Tobin’s q 로 측정하였다. 회귀분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 경영자 이익예측정보의 편의와 오류는 CSR과 10% 수준에서 음(-)의 관계를 가진다. 이는 CSR성과가 좋은 기업은 이익예측정보의 질도 높지만, 그 통계적 유의성은 크지 않음을 의미한다. 둘째, CSR-기업가치 간의 양(+)의 관계는 경영자 이익예측정보의 정확성과 무관한 것으로 나타났다. 이러한 결과는 경영자 예측정보의 품질이 높다고 해서 자본시장이 경영자의 CSR성과에 더 큰 가중치를 부여하지는 않는 것으로 해석된다. 본 연구는 선행연구의 결과에 기반한 사전적 기대와는 다른 실증결과를 제공한다는 점에서 차별적인 공헌점을 가진다. CSR의 긍정적인 영향을 보고한 선행연구를 고려했을 때, 유사한 관련성이 기업공시, 특히 자발적공시에도 나타날 것으로 예상할 수 있다. 하지만 대표적인 자발적공시인 경영자 이익예측정보의 경우 그러한 관련성은 한계적으로 유의하였으며 기업가치와는 무관하였다. 투자자들은 경영자 이익예측정보의 품질은 경영자의 의지와 예측능력의 함수라는 것을 잘 이해하고 있기 때문에, 기업의 CSR을 평가하는데 있어 이익예측정보의 품질은 크게 고려하고 있지 않는 것으로 해석된다.

영문 초록

This study examines the association between CSR and management earnings forecasts and analyzes the effect of forecasts quality on the CSR-firm value relationship. Specifically, this paper identifies how CSR activities relates to the qualitative properties of management forecasts. Next, this study investigates whether the positive relationship between CSR and firm value varies depending on the error of management forecasts. [Methodology] This study analyzes firm-year data listed on the KOSPI market over the period of 2003-2009. CSR is measured by KEJI index and management earnings forecasts are hand-collected in the KIND DB. The proxy for firm value is Tobin’s q. The findings are as follows. First, The bias/error of management forecasts is negatively associated with CSR at the 10% significance. This means the negative relationship is marginally significant between these two measures. Second, CSR-firm value relationship has no association with accuracy of the forecasts. This implies the market does not put more weight on the CSR performance even with high-quality management forecasts. This paper have additional contribution in that it has provide evidence which is against the ex-ante expectation for CSR and disclosure. The positive impact of CSR on economic performance may cause the similar consequence to voluntary disclosure. However, this study finds that management forecasts are marginally significant with CSR performance and has no relationship with firm value. This can be interpreted that investors are not concerned with the quality of management forecasts in evaluating a firm’s CSR performance because they are well aware that the quality is the function of managers’ determination and forecasting ability.

목차

I. 서 론

II. 선행연구 및 가설설정

III. 연구설계와 표본선정

IV. 실증분석 결과

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

기업의 사회적 책임 경영자 이익예측공시 기업가치 Corporate Social Responsibility Management Earnings Forecasts Firm Value