Research Articles : Financial Leverage and Firm Investment in The Restaurant Industry: the Moderating Effect of Tobin`s q

• 발행기관: 한국외식경영학회
• 저자명: 박광민(Kwang Min Park) 장수청(Soo Cheong Jang)
• 간행물 정보: 『외식경영연구』13권 1호, 255~277쪽, 전체 23쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2010.02.28

국문 초록

본 연구는 기업의 부채비율이 기업투자에 미치는 영향에 대해 미국의 외식기업을 대상으로 연구하였다. 본 연구 결과를 통해 기업의 부채비율과 기업투자는 상호 내생적 (Endogenous) 관계에 있음이 밝혀졌으며, 부채비율이 증가할수록 기업의 투자는 낮아지는 것으로 나타났다. 그러나 Tobin의 q가 낮은 기업에서는 부채의 증가가 기업투자에 유의한 영향을 주지 않는 반면, Tobin의 q가 높은 기업에서만 부채비율의 증가가 기업투자를 저해하는 것으로 나타났다. 이는 기존의 연구결과와는 달리 Tobin의 q가 높은 기업에서만 기업의 부채비율이 투자 저해요인으로 작용한다는 것을 의미한다. 결론적으로, 본 연구는 기업의 부채비율과 기업투자의 관계에 있어, 자본비용 이론 (Cost of Capital Theory)이 대리인 이론 (Agency Theory)보다 Tobin의 q의 중재효과 (Moderating Effect)를 보다 잘 설명한다는 것을 밝혔다.

키워드

부채비율 기업투자 중재효과 토빈의 q 이론 DWH 테스트 차우 테스트