보험회사의 신종자본증권 발행과 기업가치 관련성

• 영문명: Issuance of Hybrid Securities by Insurers and Value Relevance
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 조석희(Seokhee Cho)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.25 No.5, 1823~1839쪽, 전체 17쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2023.10.31

국문 초록

본 논문에서는 2010년대 중반 이후부터 국내 보험회사에서 발행되기 시작한 자본성 증권의 재무적 효과를 검토하고, 보험회사의 재무제표상 자본의 별도항목으로 표시되고 있는 신종자본증권의 기업가치 관련성에 대해서 분석하였다. 분석결과, 보험회사의 신종자본증권 발행비중과 기업가치는 유의적인 음의 관련성을 가지는 것으로 나타났고, 신종자본증권이 기업가치를 설명하는 회귀식의 추정결과 신종자본증권의 회귀계수가 유의적인 음의 값을 보였다. 한편, 신종자본증권의 자본화 유무에 따른 보험회사의 순자산과 순이익의 기업가치 설명력에 유의적인 차이가 있는지 분석한 결과, 신종자본증권을 자본화한 회계정보의 기업가치 설명력이 그렇지 않은 경우보다 유의적으로 낮게 나타났다. 이러한 결과는 국제회계기준 및 감독규정상의 분류방식과 무관하게 자본시장에서는 신종자본증권의 자본성이 부인되고 있음을 나타내는 결과이다. 본 연구는 최근 그 발행규모가 대폭 증가하고 있는 신종자본증권에 대한 자본시장의 평가를 확인하였다는 점에서 의의가 있다. 이러한 결과는 신종자본증권에 대한 자본시장의 환경적 위험요소 고려시 유용할 것으로 판단된다.

영문 초록

This paper reviewed the financial effects of the issuance of capital securities, which began to be issued by domestic insurers since the mid-2010s, and analyzed the value relevance of hybrid securities presented as separate items of equity for insurer’s financial statements. Analysis results show that the proportion of the amount issued for hybrid securities and firm value had a significant negative relation, and the regression coefficient of hybrid securities showed a significant negative value as a result of the regression. As a result of analyzing whether there is a significant difference in the explanatory power of insurer's net assets and profits on firm value depending on whether hybrid securities are capitalized, the explanatory power of accounting information calculated by capitalizing hybrid securities was significantly lower than that of other cases. These results indicate that the capital nature of hybrid securities is denied in the capital market regardless of the classification method under IFRS and supervisory regulations. This study is meaningful in that it confirmed the capital market's evaluation of hybrid securities, whose issuance has recently increased significantly. These results are expected to be useful when considering environmental risks factors of hybrid securities in the capital market.

목차

1. 서론

2. 이론적 검토 및 가설개발

3. 연구모형

4. 연구결과

5. 결론

References

키워드

신종자본증권 자본화 지급여력비율 가치관련성 Hybrid Securities Capitalization Solvency Margin Ratio Value Relevance