기업의 조세회피행위 여부에 따른 시장반응

• 영문명: The Reaction of the Stock Market according to Tax Avoidance
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 이병산(Byung－San Lee) 정재현(Jae－Hyun Jung)
• 간행물 정보: 『세무학연구』제25권 제1호, 139~168쪽, 전체 30쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2008.03.30

국문 초록

본 연구는 기업의 조세회피행위 여부에 따라 KOSPI기업과 KOSDAQ기업을 대상으로 국세청의 세무조사를 받아 법인세 등의 추가 납부세액이 발생하였다고 공시한 조세포탈기업과 국세청의 세무조사결과 납부할 세액을 세법규정에 따라 충실하게 신고․납부한 것으로 확인되는 성실납세기업을 대상으로 이들 기업의 상반된 공시내용에 따른 증권시장에서의 주가반응을 누적초과수익률(CAR)을 통해 분석하였다.조세포탈기업을 대상으로 한 분석에서는 공시일(event day)에 KOSPI기업에서 유의적인 음(negative)의 주가반응을 보였다. 그리고 추징세액의 크기와는 음(negative)의 주가반응을 보이고 있었다. 성실납세기업을대상으로 한 분석에서는 공시일(event day)에 KOSPI기업은 유의적인 양(positive)의 주가반응을 나타내었지만 KOSDAQ기업은 유의적인 결과를 보여주지 못했다. 또한 KOSDAQ기업을 대상으로 성실 또는 모범성실납세자로 선정됨에 따라서 차별적인 혜택의 차이에 따른 시장반응 분석에서도 유의적인 결과를 보여주지는 못했다. 그리고 조세포탈기업과 성실납세기업의 누적초과수익률의 추세를 살펴보면 증권시장에서세무조사로 인한 추징세액에 대하여 부정적인 반응으로 성실한 납세에 대해서는 긍정적인 반응으로 나타나지만 이러한 정보의 효과는 일시적인 악재 또는 호재로 영향을 미치는 것으로 보인다.이러한 결과로 볼 때, 법인세 등의 추징세액은 증권시장에서는 악재임에는 분명하지만 해당 기업의 규모에 따라 그 영향력이 다르며 KOSPI기업의 경우 성실납세자라는 수상 및 지정은 증권시장에서의 투자자들에게 기업의 경영투명성과 이미지가 제고된다는 측면에서 긍정적인 요인으로 인식되는 것으로 보인다.

영문 초록

This study involving businesses listed on KOSPI or KOSDAQ, which were found to have tax avoidance and thus charged additional tax like corporation tax, or confirmed to have dutifully paid tax according to tax law, as a result of tax investigation by the National Tax Service, analyzed through cumulative abnormal return(CAR) how the stock prices of the businesses reacted to tax investigation results by the National Tax Service. In an analysis of businesses that had evaded tax, the stock prices of businesses listed on KOSPI declined significantly on event day. In addition, the stock prices showed negative reaction to the amount of additional tax. On the other hand, in an analysis of businesses that had dutifully paid tax, the stock prices of businesses listed on KOSPI rose significantly while businesses listed on KOSDAQ failed to show any significant results. Besides businesses listed on KOSDAQ also failed to show any significant results in an analysis of the stock market reaction according to differences in benefits, though they are selected as exemplary taxpayers. An examination of cumulative abnormal return(CAR) of businesses that had evaded tax, and of businesses that had dutifully paid tax showed that CAR reacted negatively to the amount of additional tax charged as a result of tax investigation, and reacted positively to tax compliance in the stock market, However, such information appears to have an effect as temporary bad or good news. In conclusion, additional tax like corporation tax is undoubtedly bad news in the stock market, but its influence can be different according to the size of a company subjected to additional tax. In case of businesses listed on KOSPI, being awarded or designated as exemplary taxpayers appears to be a positive factor that enhances transparent management and good image of a company, and thus increases investors' positive perception of the company.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 선행연구 및 현행제도

Ⅲ. 가설의 설정과 연구의 설계

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

조세회피 조세포탈 세무조사 성실납세자 누적초과수익률(CAR) tax avoidance tax evasion tax investigation dutifully pay tax cumulative abnormal return(CAR)