상장폐지 실질심사 제도 시행이 회계정보의 신뢰성에 미치는 영향

• 영문명: The Effect of Substantial Investigation System of Delisting on Reliability of Accounting Information
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 박홍조(Park, Hong Jo) 지현미(Ji, Hyun Mi)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제11권 제4호, 253~274쪽, 전체 22쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2010.12.30

국문 초록

한국거래소는 형식적인 상장폐지 심사의 문제점을 개선하기 위해 2009년 2월부터 기존의 형식적인 양적 기준 외에 질적인 기준까지 함께 고려하여 상장폐지 여부를 결정하는 제도인 상장폐지 실질심사 제도를 시행하였다. 유가증권 및 코스닥시장 상장폐지 실질심사 지침에 의하면 회계처리기준 위반행위가 적발될 경우 곧 바로 상장폐지 실질심사 대상이 되기 때문에 상장폐지 실질심사 제도는 회계정보의 투명성 및 신뢰성 측면에도 중요한 영향을 미칠 것으로 예상된다. 따라서 본 연구는 상장폐지 실질심사 제도의 시행이 상장기업의 회계 관행에 미치는 영향을 살펴보고, 실질심사제도 시행 이후 본 제도의 시행이 상장기업의 회계정보의 신뢰성에 긍정적인 영향을 미쳤는지 여부에 대하여 실증적으로 검증하였다. 실증분석 결과, 상장폐지 실질심사 제도 시행 이후의 기간이 제도 시행 이전 기간에 비해 재량적발생액을 통한 이익조정이 유의적으로 감소하였으며, 이는 상장폐지 실질심사 제도 시행으로 인해회계정보의 신뢰성이 더 높아졌음을 의미한다. 또한 코스닥시장 상장기업의 경우 유가증권시장 상장기업에 비해 상장폐지 실질심사 제도 시행으로 인한 자의적인 이익조정 감소 효과가 더 큰 것으로 나타났다. 이는 유가증권시장 상장기업에 비해 상대적으로 회계정보의 신뢰성이 낮았던 코스닥시장 상장기업이 상장폐지 실질심사 제도 시행으로 인한 회계정보의 신뢰성 개선 효과가 더욱 강하게 나타나고 있음을 알 수 있다. 본 연구의 결과는 상장폐지 실질심사 제도의 시행이 회계정보의 투명성 및 신뢰성 제고에 긍정적인 영향을 미치고 있으며 이를 통해 일반투자자 보호라는 궁극적인 목적을 효과적으로 달성하고있다는 점을 실증적으로 검증함으로써, 상장폐지 실질심사 제도의 정책적 정당성을 부여할 수 있을 것으로 기대된다.

영문 초록

The Korea Exchange have implemented a new delisting system called "Substantial Investigation System of Delisting" at February 2009. The main purpose of the system is improvement of the market confidence. The new system focuses on substantial suitability as a listed company by means of substantial investigation. The Substantial Investigation Committee evaluates a listing suitability such as continuity of corporate management, transparency, financial information and business status, as well as existing formal delisting standards. According to guidelines for substantial investigation, the listed companies which are detected accounting fraud are subject to investigation of delisting automatically. Therefore, the implementation of new system would influence reliability and transparency of accounting information. It is because enhanced delisting criteria would reduce the chance of discretional earnings management. We searched how many listed companies have been a subject of the investigation since implementation of new system, and compare with the previous status of delisting before 2009. We also examined empirically the effect of substantial investigation system of delisting on earnings management of listed companies. We performed empirical tests using 7,721 firm-year samples from 2004 to 2009. The measurements of earnings management for empirical tests are discretional accruals based on Dechow et al.(1995). Our results show that income management measured by discretional accruals is decreased after implementation of new system compared with previous delisting system. This finding is stronger for listed companies on KOSDAQ market, which have relatively low quality of accounting information, than KOSPI companies. This study could provide empirical evidence that implementation of substantial investigation system of delisting influences reliability of accounting information positively. It could justify tightening up substantial investigation system.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 관련 법령 및 선행연구 검토, 연구가설 설정

Ⅲ. 연구방법 및 표본선정

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

상장폐지 실질심사 제도 이익조정 회계정보의 신뢰성 Substantial investigation system of delisting Earnings management Reliability of accounting information