K-IFRS 의무도입이 순이익의 상대적 가치관련성에미치는 영향

• 영문명: The Effect of Mandatory Adoption of K-IFRS on Relative Value Relevance of EPS: An Comparative Analysis of Consolidated, Separate, and Individual Financial Statements
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 최성호(Sung-Ho Choi) 박종일(Jong-Il Park) 남혜정(Hye-Jeong Nam)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제17권 제3호, 89~126쪽, 전체 38쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2016.06.30

국문 초록

본 연구는 K-IFRS 의무도입이 순이익의 가치관련성에 어떤 영향을 주었는지 종속기업이 있는기업과 종속기업이 없는 기업으로 나누어 비교분석 하였다. 구체적으로, K-IFRS에 의해 작성된연결재무제표와 별도재무제표에서 산출된 순이익(EPS)의 상대적 가치관련성에 차이가 있는지와, 또한 K-IFRS 전·후기간(pre-IFRS：2008년∼2010년 vs. post-IFRS：2011년∼2013년)에 따라연결, 별도, 개별재무제표로부터 산출된 순이익의 상대적 가치관련성에 어떤 변화가 있는지를 비교해 살펴보았다. 이를 위해 본 연구는 Ohlson(1995) 모형을 이용하였으며, 표본을 유가증권시장 상장기업(KOSPI)과 코스닥시장 상장기업(KOSDAQ)으로 구분하여 살펴보았다. 실증결과는 다음과 같다. 첫째, K-IFRS 도입 이후 연결재무제표의 순이익의 가치관련성은 별도재무제표의 순이익의 가치관련성보다 낮았다. 둘째, 연결재무제표의 순이익의 가치관련성은 K -IFRS 도입 이후기간이 이전의 경우보다 상대적으로 크지 않았다. 그러나 별도재무제표의 순이익의 가치관련성은 K-IFRS 도입 이후기간이 이전의 경우보다 상대적으로 더 작았다. 셋째, 개별재무제표의 순이익의 가치관련성은 K-IFRS 도입 이후기간이 이전기간에 비해 상대적으로 더컸다. 추가분석에 의하면 K-IFRS 이전기간에서는 순이익의 가치관련성이 별도, 연결, 개별재무제표 순서로 상대적으로 컸으나, K-IFRS 이후기간에서는 별도재무제표의 순이익의 가치관련성이 연결재무제표보다 상대적으로 컸다. 마지막으로, 시장유형에 따라 나누어 살펴본 결과에 따르면 앞서 개별재무제표의 결과는 주로 KOSDAQ 표본에서 더 뚜렷한 결과를 보였다. 이는 상대적으로 정보비대칭이 높은 시장(KOSDAQ)일 때 K-IFRS 의무도입의 효과성이 높다는 것을 의미한다. 이를 종합하면, 본 연구결과는 종속기업이 있는지 여부에 따라 K-FRS 의무도입이 순이익의 가치관련성에 미치는 영향이 다를 뿐만 아니라 시장유형에 따라서도 차별적인 결과가 나타남을 보여준다. 따라서 본 연구의 발견은 K-IFRS 의무도입의 효과에 관심 있는 학계뿐만 아니라 실무계, 회계기준 제정기관 및 K-IFRS의 정착에 힘쓰고 있는 규제기관에게도 유익한 시사점을 제공해 줄것으로 기대된다.

영문 초록

This paper examines the effect of mandatory K-IFRS(Korean adopted International Financial Reporting Standards, hereafter K-IFRS) adoption on value relevance in three types of financial statements. Specifically, we test differences of value relevance with consolidated, separate, and individual financial statements and compare change in value relevance of these financial statements in pre and post of K-IFRS period. To do this, we adopt Ohlson(1995)’s model and use observations from KOSPI and KOSDAQ, separately. Analyses are based on the period both the pre K-IFRS (2008~2010) and post K-IFRS(2011~2013) for comparison. Findings of this paper are following. First, we find that under the post K-IFRS period, the value relevance of EPS in consolidated financial statements is relatively lower than that in separate financial statements. Second, when it comes to comparison of value relevance in the pre and post K-IFRS in terms of types of financial statements, we find that value relevance of EPS in consolidated financial statements in post K-IFRS period is not greater than that in consolidated financial statements in pre K-IFRS period. However, value relevance of EPS in separate financial statements in the post K-IFRS period decreases. Third, the value relevance of EPS in individual financial statements in the post K-IFRS period is relatively improved compared to value relevance of EPS in the pre K-IFRS period. Fourth, we find that relative value relevance of EPS in the pre K-IFRS period is significant in the order of separate, consolidated, and individual financial statements while the relative value relevance of EPS in separate financial statements is significantly greater than that in consolidated financial statements in the post K-IFRS. This finding comes from the results that value relevance of EPS in individual financial statements improve regardless of the adoption of K-IFRS while value relevance of EPS in consolidated and individual financial statement decrease in the post K-IFRS. These results imply that the only firms without subsidiary companies experience the positive effect of K-IFRS adoption and others such as the firms with consolidated and separate financial statements are not. Finally, when we divide sample into the type of markets, the finding that value relevance of EPS in individual financial statements increases in the post K-IFRS is mainly driven from the KOSDAQ firms rather than the KOSPI firms. In other words, the value relevance of EPS in the KOSDAQ significantly increases in the post K-IFRS while the evidence from the KOSPI are not. In sum, the results of this paper are inconsistent to the general expectations that the consolidate financial statements as a main financial statements in the K-IFRS adoption could provide useful information about firms with subsidiary companies compared to the separate financial statements. This paper provides the evidence that the only individual financial statements for firms without subsidiary companies show increases in the value relevance of EPS in the post K-IFRS. This imply that the effect of K-IFRS adoption in terms of value relevance of EPS varies depending on type of financial statements and type of markets as well. It also suggests that change in main financial statements from individual to consolidated due to K-IFRS adoption makes investors confused in interpretating accounting information and need more time to digest information in consolidated financial statements. This paper contributes to the related prior studies that have investigated the effect of K-IFRS adoption by providing interesting and meaningful evidences. The findings also provide significant implications to academics and pratitioners who are interested in the effect of K-IFRS adoption. And the evidence that the effect of K-IFRS adoption varies depending on type of markets is meaningful and suggests insight to related accounting institutions and regulators in accounting field.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구의 검토와 가설의 설정

Ⅲ. 연구설계 및 표본의 선정

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

한국채택국제회계기준 연결재무제표 별도재무제표 개별재무제표 순이익의 상대적 가치관련성 시장유형 K-IFRS Consolidated financial statements Separate financial statements Individual financial statements Relative value relevance Market type