기관투자자의 특성과 감사보수와의 관계

• 영문명: Relationships between Institutional Investors’ Characteristics and Audit Fees : Focused on Outside Block Shareholders and Investment Horizons
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 이수준(Soo Jun Lee) 이윤근(Yunkeun Lee) 이상철(Sang Cheol Lee)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제36권 제3호, 101~128쪽, 전체 28쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2018.09.30

국문 초록

본 연구는 피투자회사 최대주주의 관계회사가 아니면서 5%이상 대규모지분을 투자한 외부대규모기관투자자와 기관투자자투자기간을 경영자를 감시할 유인과 능력을 갖춘 기관투자자 특성으로 구분하고, 이러한 기관투자자 특성이 감사보수에 미치는 영향을 분석한다. 2005년부터 2014년까지 10년간 한국거래소 유가증권시장에 상장된 비금융기업의 5,308개 기업-년 자료를 표본으로 선정하였다. 국내 증권회사를 통해 입수한 기관투자자 현황 자료, 사업보고서 및 회계데이터베이스를 이용하여 기관투자자 특성을 구분하였다. 가설검증을 위한 회귀분석모형을 설정하고 변수를 측정한 후, 검증을 실시하였다. 외부대규모기관투자자가 존재하는 경우가 그렇지 않은 경우에 비해, 감사보수가 더 높게 나타났다. 또한 기관투자자투자기간이 길어질수록, 감사보수가 더 높게 나타났다. 그리고 외부대규모기관투자자가 기관투자자투자기간보다 감사보수에 미치는 영향이 큰 것으로 나타났으며, 기관투자자투자기간과 감사보수 사이의 효과가 외부대규모기관투자자인 경우 더 크게 나타났다. 이러한 결과는 국내 자본시장에서 외부대규모기관투자자와 장기기관투자자가 존재하는 경우, 외부감사서비스에 대한 수요가 높아져서 감사보수가 높아진다는 것을 의미한다. 본 연구결과는 국내 자본시장에서 경영자에 대한 감시유인과 능력을 갖춘 기관투자자 특성을 구분하고 이러한 특성의 효과를 실증적으로 검증했다는 측면에서 학문적인 의의를 찾을 수 있다. 또한 기관투자자와 관련한 정책을 마련하기 위한 근거를 제공할 수 있다는 측면에서 실무적인 의의도 찾을 수 있다.

영문 초록

We examine the relationship between institutional investors’ characteristics and audit fees. The characteristics of institutional investors are defined as institutional investors as outside block-holders and long investment horizons which have the incentive to independently monitor the firm’s CEO. In addition, we investigate whether the effect of institutional investors as outside block shareholders on audit fees is more powerful in the companies with long investment horizons of institutional investors than in firms without them. Using a comprehensive sample of 5,308 non-financial firm-year data listed on the Korea Stock Exchange from 2005 to 2014. We find that institutional investors as outside block shareholders and long investment horizons have respectively a positive relation to the audit fees. Moreover, the effect of institutional investors as outside block shareholders on audit fees is more powerful in the companies with long investment horizons of institutional investors than in firms without them. While existing studies consider a institutional investor just a monitoring entity as a whole, this study classifies institutional investors into independent block shareholders and investment horizon, and subsequently analyzes each of their impacts on audit fees. In this respect, this study offers Korean policy makers in developing the opportunities to build effective corporate governance system using the characteristics of institutional investors.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 검토 및 연구가설 설정

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

기관투자자 특성 외부대규모투자자 투자기간 감사보수 Institutional Investors’ Characteristics Outside Block Shareholders Investment Horizons Audit Fees