Eurostat Indicators를 활용한 기술수준별 R&D지출과 기업가치와의 관련성 연구

• 영문명: A Study on the Relationship between R&D Expenditures and Firm Value with Technology Classification by Eurostat Indicators
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 안수근(Ahn, Soo-geun) 박원구(Park, Won-koo)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제38권 제3호, 253~282쪽, 전체 30쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2020.09.30

국문 초록

[연구목적] 본 연구는 지속가능성보고서의 발행 및 발행횟수와 지속가능경영 평가정보가 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향을 실증분석 하는데 있다. 윤리 경영 , 환경 보호 등 경영 환경 변화에 대응하고 계속기업으로 생존하기 위해 필수적인 지속가능경영에 대한 정보를 담고 있는 지속가능성보고서의 정보 및 지속가능경영 평가 정보는 주주 등 이해관계자들과의 의사소통을 원활하게 하고 경영성과나 기업가치에 대한 이해를 증대시킬 것으로 예상된다. [연구방법] 표본은 한국채택국제회계기준 적용 이후인 2011년부터 2018년까지로 총 표본 수는 4,506 기업-연도를 이용하였고, 한국표준협회의 지속가능성보고서 DB 및 지속가능경영 우수평가기업의 정보를 활용하였다. 분석모형은 회계정보의 가치관련성 검증을 위한 선행연구(Ohlson 1995)를 참조하였다. [연구결과] 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 지속가능성보고서의 발행 및 보고서의 반복 발행은 회계정보의 가치관련성을 통계적으로 유의하게 증가시키는 것으로 나타났다. 이는 지속가능성보고서에 포함된 지속가능경영에 대한 활동 및 성과 정보가 회계정보에 대한 신호로서의 역할을 하여 회계정보의 가치관련성에 유의한 영향을 미치는 것으로 추론할 수 있다. 둘째, 지속가능경영에 대한 우수한 평가는 회계정보의 가치관련성을 통계적으로 유의하게 증가시키는 것으로 나타났다. 이는 기업의 지속가능경영 활동이 우수할 경우 회계정보의 가치관련성 또한 높아진다는 것을 의미한다. [연구의 시사점] 본 연구의 결과는 비재무적 정보인 지속가능성보고서 발행 여부와 발행횟수 및 지속가능경영 평가 정보가 회계정보의 가치관련성에 유의한 영향을 미치고 있음을 시사하고, 자본시장 이용자들에게 지속가능경영에 대한 이해를 높이는데 유용할 것으로 기대한다.

영문 초록

[Purpose] The purpose of this study is to examine the relationship between the firm’s accounting information, R&D expenditures and firm value focusing on technology level and the quantiles of firm value. Using the Ohlson model, we classified firms according to the technology level by Eurostat Indicators and analyzed the relationship with quantile regression analysis. [Methodology] In addition to ordinary least squares analysis, we added quantile regression analysis, which can analyze the effect of the independent variables across the various distributions of the dependent variables. Our sample consists of firms publicly listed on the KOSPI and KOSDAQ markets for 22 years (1997-2018) of 1,172 manufacturing firms and we collected firm-level data from the TS2000 and KIS-VALUE database. [Findings] First, as a result of the whole sample of manufacturing firms, the firm s book value, earnings, and R&D expenditures had a significantly positive effect on the firm value. Second, R&D expenditures of firms with high R&D intensity (high tech, KOSDAQ) had a greater effect and incremental explanatory power (R 2 ) on firm value than those of firms with low R&D intensity (non-high tech, KOSPI). Third, the magnitude of the effect of the independent variables on the firm value of firms with high R&D intensity was in the order of book value, R&D expenditures, and earnings. Fourth, for the higher quantiles, the effect of R&D expenditures on firm value increased, while the effect of book value and earnings on firm value tended to be constant or decrease. In conclusion, we empirically verified that the incremental explanatory power of R&D expenditures of high tech firms for technological innovation on the firm value is greater than that of non-high tech firms in the Ohlson model. [Implications] First, the results of this study suggest that the determinants of firm value depend on ⑴ technology level, ⑵ affiliated market, and ⑶ the quantile of firm value. Therefore, we should consider each characteristic of the firm when we examine the determinants of firm value. Second, the R&D expenditures of high technology firms for technological innovation play a more important role in explaining firm value than those of non-high technology firms. The contribution of this study is that we attempt an analysis using Eurostat Indicators recognized internationally as a firm classification method by technology level. Besides, applying quantile regression analysis, we empirically proved that the effect of R&D expenditures varies across the distribution of the firm value.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 및 가설 설정

Ⅲ. 연구 방법

Ⅳ. 실증분석 결과

Ⅴ. 결론 및 논의

참고문헌

키워드

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