국영기업 민영화의 경제적 효과: 주식 성과를 중심으로

• 영문명: After Market Consequences of Privatization Initial Public Offerings
• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 최승두(Seung-Doo Choi) 안범용(Bum-Yong Ahn)
• 간행물 정보: 『Journal of The Korean Data Analysis Society (JKDAS)』Vol.7 No.2, 573~580쪽, 전체 8쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2005.04.30

국문 초록

본 논문은 1980년에서 2000년 사이에 민영화된 48개국 271개 기업 주식의 최초공모(Initial Public Offerings: IPO) 표본을 이용하여 이들의 장기 주식성과에 초점을 두어 분석하였다. 기존의 논문들이 일반기업의 IPO와는 달리 민영화 기업의 IPO 경우 IPO이후 양의 장기 초과 수익률을 가지는 것으로 결론지은 것과는 달리, 본 논문에서는 초과 수익률의 계산 방법에 따라 수익률 추정치가 달라지는 것을 보여 주고 있다. 또한 민영화 주식의 장기성과는 산업 및 국가별 특성, 법체계, 회계기준의 투명성 등에 따라 영향을 받는 것으로 나타났다.

영문 초록

This paper compares the long-run buy-and-hold returns of privatization initial public offerings(IPOs) to those of the domestic stock markets of respective countries using a sample of 271 privatization IPOs from 48 countries. The evidence indicates that the privatization IPOs significantly outperform their domestic stock markets if the returns are equally-weighted while value-weighted returns show a sharp reduction in performance. However, there are substantial variations in the long-run performance of privatization IPOs across industries, issuing countries, issue period, and the origin of commercial law of the country.

목차

1. 서론

2. 자료와 초과 수익률 측정 방법

3. 실증결과

4. 결론

참고문헌

키워드

벤치마크 가중평균 IPO CAR benchmark value-weighting