Macroeconomic Indicators to Evaluate Economic Crises in Emerging Economies

• 발행기관: 연세대학교 동서문제연구원
• 저자명: Yang-Hyeon Jo(조양현)
• 간행물 정보: 『동서연구』제30권 1호, 179~210쪽, 전체 32쪽
• 주제분류: 사회과학 > 지역학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2018.03.20

국문 초록

역사적으로 글로벌 경제위기는 신흥경제권에 적지 않은 영향을 미쳤다. 그러나 경제협력개발기구(OECD), 스탠더드앤드푸어스(S&P), 무디스(Moody’s) 등 주요 신용평가기관의 국가위험(또는 정부채권위험) 평가체계는 경제위기 예측에 미흡하다는 평가다. 이에 본 연구는 1974~2010년에 국제통화기금(IMF)으로부터 긴급 구제금융(차관)을 지원받은 38건의 경제위기 사례를 대상으로 실증통계분석을 통해 위기발생 직전의 선행변수와 위기진행중의 동행변수를 선정해 보았다. 그 결과, 위기발생 1년 전에 악화된 선행변수는 (1인당)경제성장률, 환율(통화가치하락), 수출증가율, 자본수지/GDP 및 재정수지/GDP이었으며, 위기발생 연도에 악화된 1인당 경제성장률, 환율(통화가치 하락), 인플레이션(물가 상승), 자본수지/GDP, 공적채무/GDP 및 총외채/GDP가 동행변수로 분류되었다. 또한, 신흥경제권의 주요 경제위기 발생사례(2001년 아르헨티나 외채위기, 2010년 그리스 재정위기, 1997년 인도네시아 외환위기, 1997년 우리나라의 외환·금융위기, 1994년 멕시코 외환위기, 1998년 러시아 재정위기, 2000년 터키 외환위기)에 대해서도 검증(시뮬레이션)해 보았다. 신흥경제권의 경제위기 예측을 위한 중점 평가요인(선행변수 및 동행변수)에는 국가간 차별적 요인이 모두 고려되지 않았으나, 경제위기를 예방하고 관리하는 데 중요한 시사점을 발견할 수 있었다. 즉, 신흥경제권의 지속가능한 성장을 위해서는 수출 등을 통한 경제성장 잠재력과 동력을 혁신적으로 제고하고, 물가, 환율, 재정, 채무 등에 대한 체계적인 관리가 더욱 요구된다.

영문 초록

As major economic crises have significantly affected emerging economies, country/sovereign risk factors have been also reviewed to evaluate any kinds of economic crises. Through empirical data analysis based on cases of major economic crises over 1974-2010, not only leading variables such as real GDP (per capita) growth, exchange rate (depreciation), exports growth, capital and financial account and budget deficit deteriorated one year before the crises, but also coincident variables such as real GDP per capita growth, depreciation, inflation, capital and financial account, public debt and external debt exacerbated in the crises. Additionally, major economic crises of emerging economies, (e.g. Argentina 2001, Greece 2010, Indonesia 1997, Korea 1997, Mexico 1994, Russia 1998 and Turkey 2000) prove to be the data analysis, and the selected principal indicators can diagnose current economic situation through statistical simulation of countries in crises.

목차

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. Country/Sovereign Risk Factors

Ⅲ. Empirical Data Analysis

Ⅳ. Case Studies of Major Economic Crises

Ⅴ. Policy Implications

키워드

Country Risk Emerging Economies Economic Crises Principal Indicators Empirical Data Analysis 국가위험 신흥경제권 경제위기 중점 평가요인 실증통계분석