기업의 이익조정 형태에 따른 정보의 비대칭성에 관한 연구

• 영문명: Information Asymmetry and Earnings Management
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 배종일(Jong-Il, Bae) 김진태(Jin-tae Kim)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제13권 제2호, 141~172쪽, 전체 32쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2012.06.30

국문 초록

본 연구는 적자회피, Big bath 형태의 이익조정에 따라서 경영자와 이해관계자 사이의 정보비대칭에 차이가 있는가를 검증하는 것을 목적으로 한다. 이를 위하여 본 연구에서는 수정 Jones 모형(Dechow et al. 1995)과 성과대응 재량적 발생액 모형(Kothari et al. 2005)의 두가지 방법으로 비재량적 이익(NDNI)을 추정하고, 이렇게 추정된 비재량적 이익(NDNI)을 바탕으로 이익조정 기업과비이익조정 기업을 구분하였다. 구체적으로 적자보고를 회피하기 위하여 이익조정을 한 기업(비재량적 이익<0, 보고이익>0)과 이익을 이연하기 위하여 적자를 보고한 기업(비재량적 이익>0, 보고이익<0)은 이익조정 기업으로 구분하고, 비재량적 이익과 보고이익이 모두 양(＋)인 기업은 비이익조정 기업으로 정의하였다. 또한 연구결과에 대한 강건성을 확보하기 위하여 경영자와 이해관계자 사이의 정보 비대칭(Information Asymmetry)을 일별 상대수익률의 표준편차(SR), 일별 절대수익률의표준편차(ASR), 일별 초과수익률의 표준편차(AR)로 각각 구분하여 실증분석을 실시하였다. 실증분석 결과 첫째, 적자회피를 위하여 이익조정을 한 기업은 수정 Jones 모형과 성과대응 재량적 발생액 모형으로 추정한 모든 경우에서 일별 상대수익률의 표준편차(SR), 일별 절대수익률의표준편차(ASR), 일별 초과수익률의 표준편차)에 대하여 각각 유의한 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 이익조정 기업을 Big bath 기업으로 구분하여 실증분석을 한 결과에서도 이익조정 기업의 정보 비대칭(Information Asymmetry)은 그렇지 않은 기업의 정보 비대칭보다 큰 것으로 나타났다. 셋째, 적자보고를 회피하기 위하여 이익조정을 한 기업과 흑자 보고를 할 수 있음에도 불구하고 적자보고를 한 Big bath 기업을 모두 이익조정 기업으로 구분하고, 비이익조정 기업과정보 비대칭에 차이가 있는지를 실증분석 한 결과도 앞선 회귀분석 결과와 마찬가지로 경영자와이해관계자 사이의 정보 비대칭(Information Asymmetry)에 대하여 유의한 양(＋)의 영향을 미치는것으로 나타났다. 실증분석 결과를 요약하면, 경영자는 이익조정을 하기 위해서 경영자와 이해관계자 사이의 정보 비대칭을 이용하고 있으며, 이러한 경영자의 이익조정 행위는 적자 보고를 회피하기 위한 이익조정 뿐만 아니라 당기에 순이익을 보고할 수 있음에도 불구하고 당기의 순이익을 차기로 이연하기 위하여 적자를 보고하는 Big bath형태의 이익조정도 포함되는 것으로 나타났다. 추가분석에서는 적자회피와 Big bath 기업 중 어떠한 형태의 이익조정이 정보비대칭의 차이에더 큰 영향을 미치는지 분석을 실시하였다. 분석결과 Big bath 형태의 이익조정이 적자회피를 위한이익조정 보다 상대적으로 경영자와 이해관계자 사이의 정보비대칭의 차이에 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 Big bath 형태의 이익조정이 적자회피를 위한 이익조정 보다 상대적으로 경영자의 사적 이익을 목적으로 하기 때문인 것으로 파악된다. 지금까지 선행연구는 기업의 이익조정이 경영자와 이해관계자 사이의 정보 비대칭과 양(＋)의 관련성이 있다는 것에 초점을 맞추었다. 즉, 경영자와 이해관계자 사이의 정보 비대칭이 증가할수록경영자의 이익조정 행위는 증가하는 것에 초점을 두고 있다. 하지만, 본 연구는 이익조정을 유형에따라 적자회피를 위한 이익조정과 이익을 이연하기 위한 이익조정(Big bath)으로 구분하고 이러한기업의 이익조정 형태에 따라서 경영자와 이해관계자 사이의 정보 비대칭에 차이가 있는가를 검증하였다는데 그 의의를 둘 수 있다.

영문 초록

This study is to verify if there is any difference of information asymmetry between the management and the interested parties depending on the earnings management with the patterns of loss avoid and Big bath. For this, this study assumed "non discretionary net income(NDNI)" in two ways of adjusted Jones Model(Dechow et al, 1995) and performance matched discretionary accrual(Kothari et al. 2005), and classified the enterprises of earnings management and those of non-earnings management on the basis of the assumed NDNI. More concretely, categorized both the enterprises which carried out earnings management to avoid loss-reporting(non discretionary net income<0,reported net income>0) and those which reported the loss for the purpose of deferring earnings(non discretionary net income>0, reported net income<0) as the enterprises of earnings management, defining the enterprises which is positive both at non discretionary net income and at reported income as the enterprises of non-earnings management. Also, in order to secure the soundness of study results, I divided Information Asymmetry between the management and the interested parties into Standard deviation of daily relative return(SR), Standard deviation of absolute relative return(ASR) and Standard deviation of excess earning rate(AR) and went on with empirical analysis. Among the results of the empirical analysis, the first was that the enterprises of earnings management were observed to make significant positive(＋) effects on each of Standard deviation of daily relative return(SR), Standard deviation of absolute relative return(ASR) and Standard deviation of excess earning rate(AR) in all the cases assumed as Adjusted Jones Model and Performance matched Discretionary Accrual Model. Second, with the result of the analysis by classifying the enterprises of earnings management as Big bath, the Information Asymmetry of the enterprises was observed to be bigger than that of those of non-earnings management. Third, for the empirical analysis to find out whether there is any difference of information asymmetry between the enterprises of earnings management and those of non-earnings management, I classified both the enterprises which carried out earnings management to avoid loss-reporting and those of Big bath which reported loss even though they could have reported their surplus as earnings management enterprises, which result showed that the earnings management made a significant positive effects on the Information asymmetry between the management and the interested parties as in the result of the previous regression analysis. To sum up the empirical analysis, it was found out that the enterprises are making use of the information asymmetry between the management and the interested parties for earnings management and that this behavior of earnings management include not only the earnings management for avoiding lossreporting but also those of Big bath pattern for reporting loss in order to defer the net profit during the term even though they can report the net profit during the term. The previous studies have been focusing on the fact that the earnings management is related to the Positive and the information asymmetry between the management and the interested parties. That is, their focus was that as the information asymmetry between the two increases the behavior of earnings management by the management increases. However, this study may regraded very meaningful in that it distinguished earnings management by pattern into that for avoiding loss and that(Big bath) for deferring profit to verify the difference of information asymmetry between the management and the interested parties depending on the patterns of earnings management.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구

Ⅲ. 변수의 측정 및 검증모형의 설정

Ⅳ. 실증분석 결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

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