월별 리밸런싱 GOP 산업지수 포트폴리오의 성과분석

• 발행기관: 한국자료분석학회
• 저자명: 조용복 이정호 이용웅
• 간행물 정보: 『한국자료분석학회 학술대회자료집』2021년 동계학술대회 발표집, 61~61쪽, 전체 1쪽
• 주제분류: 자연과학 > 통계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2022.01.27

영문 초록

자산배분 모형을 실제 포트폴리오 운용에 적용하는 과정에는 다양한 제약조건이 존재한다. 이 에 본 연구는 보유 기간 기하 수익률을 최대화하는 최적성장포트폴리오(GOP) 모형을 실제 포트폴리오 운용에 적용하는 과정에서 발생할 수 있는 다양한 제약조건을 고려하여 모형의 자산배분효과를 극대화 하기 위한 방안을 모색하였다. KOSPI200 산업지수를 대상으로 한 실증 분석을 통 해 일별 리밸런싱 GOP 포트폴리오와 월별 리밸런싱 기준의 포트폴리오를 비교한 결과는 다음과 같다. 첫째, GOP 모형을 이용한 포트폴리오 운용성과는 단일기간 모형인 평균-분산 모형보다 우수한 성과를 나타냈다. 둘째, GOP 모형 중 일별리밸런싱 포트폴리오는 거래비용 등 제약조건이 존재하지 않을 월별리밸런싱 포트폴리오에 비해 우수한 운용성과를 나타냈지만, 제약조건 및 체계적 위험요인을 통제하고 난 이후에는 월별 리밸러싱 포트폴리오에 비해 열등한 성과를 보였 다. 마지막으로 12개월 미만의 시장 모멘텀 분석을 통해 국내 주식시장의 단기 모멘텀 효과를 확인하였고, 이를 고려한 GOP 모형의 적용은 거래비용 및 체계적 위험을 통제하고 난 이후에도 유의한 초과수익률을 획득할 수 있는 자산 배분 방법임을 확인하였다.

키워드

최적성장포트폴리오(GOP) 월별리밸런싱 거래비용 모멘텀현상 초과수익률