Nelson-Siegel모형을 이용한 이자율 기간구조의 추정

• 영문명: Estimating The Term Structure of Interest rate Using Nelson-Siegel Model
• 발행기관: 건국대학교 경제경영연구소
• 저자명: 김은선(Kim Eun seon) 여성칠(Sung Chil Yeo)
• 간행물 정보: 『상경연구』제37권 제2호, 69~96쪽, 전체 28쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2012.09.30

국문 초록

일반적으로 이자율 기간구조를 추정하는 방법에는 이론적 방법과 통계적 방법의 두 가지가 있다. 본 연구에서는 통계적 방법의 모형인 Nelson-Siegel모형을 이용하여 이자율 기간구조를 추정하였다. Nelson-Siegel모형은 지수함수 꼴의 단순한 형태이지만 여러 형태의 수익률곡선을 표현할 수 있는 모수적 통계적 방법의 모형이다. 또한 모형의 모수를 수익률곡선의 수준, 기울기, 곡도의 세 가지 요인으로 해석해서 경제적으로 활용할 수 있는 장점을 가지고 있다. 본 연구에서는 Nelson-Siegel 모형을 이용하여 우리나라 국채수익률에 대한 이자율 기간 구조를 추정하고 실증분석 하였다. 특히 모수추정의 방법으로 비선형 최소제곱법, 일반화적률법, 선형 축차 회귀분석, 선형 상태공간 및 비선형 상태공간모형의 방법을 적용하였으며, 이들 방법들에 의해 추정된 모수의 결과를 실증분석을 통해 비교분석하였다.

영문 초록

In general there are two methods such as the theoretical method and the statistical method in estimating the term structure of interest rates. In this study the term structure of interest rates is estimated by using Nelson-Siegel model. Nelson-Siegel model is a parsimonious form of an exponential function, but it is a parametric statistical model which represents various forms of the yield curves. In addition the model has some advantages which the parameters of the model are economically applied and interpreted as the three factors of level, slope and curvature. In this study we estimated and analyzed empirically the term structure of interest rate of Korean treasury bonds by using Nelson-Siegel model. In particular we applied nonlinear least square method, generalized method of moments, linear recursive regression method, linear state space model method and nonlinear state space model method for estimating the parameters of the model. And we performed comparative analysis empirically the results of estimated parameters obtained from the above methods.

목차

I. 서론

II. 이자율 기간구조의 추정

III. 실증분석

IV. 결 론

참 고 문 헌

키워드

Nelson-Siegel모형 이자율기간구조 수익률곡선 Nelson-Siegel Model Term Structure of Interest Rates Yield Curve