What Role can Art Funds Play in Developing the Contemporary Art Market?

• 발행기관: 한국예술경영학회
• 저자명: 남윤미(Nam Yun Mi)
• 간행물 정보: 『예술경영연구』제14집, 207~230쪽, 전체 24쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2009.05.30

국문 초록

미술작품이 투자대상이 되는 아트펀드는 최근 새롭게 나타나고 있는 현상이다. 아트펀드는 지난 2004년부터 비교적 선진화된 미술시장을 보유한 런던과 뉴욕에서 발생되어 러시아, 인도를 비롯하여 2007년에는 한국의 경제 시장으로까지 확대되었다. 이 펀드의 개념은 순수한 경제시장의 논리를 따르고 있으며, 실제적인 자금의 운영활동은 작품의 구입과 판매가 중심이 된다. 이에 따라, 아트펀드는 미술품 거래가 이루어지는 미술시장을 기반으로 실질적인 활동들이 발생하게 된다. 이 논문은 이러한 아트 펀드의 파급 양상과 현상에 주목하고, 펀드의 운영 활동이 미술시장의 발전을 위해 미칠 수 있는 영향에 대해 연구하고자 하였다. 이 연구는 관련 문헌 자료 검토와 인터넷 검색을 통한 자료 조사를 기본적인 방법으로 채택하고 있으며, 선행 연구가 미비한 관계로 관련 자료를 통해 아트 펀드를 현상학적으로 분석하고 정리하였다. 서론에서는 세계 여러 나라에서 전개되고 있는 아트펀드의 현상을 조사하고 펀드의 선행모델을 탐색하고 역사를 살펴봄으로서 아트펀드의 배경을 고찰하였다. 이와 함께, 개인 혹은 기관 콜렉터들에 의해 전개되어 온 전형적인 기존의 미술품 투자와 아트펀드와의 차이점, 그리고 금융시장에서 아트펀드가 가지는 특징을 분석하였다. 아트펀드의 가장 기본적인 특징은 미술품 투자의 원리로, 미술 시장에서 가치가 평가 절하되어 있는 영역을 찾기 위해 미술시장의 정보 분석 과정이 매우 중요하게 작용한다는 것이다. 본론에서는, 아트 펀드가 미술시장 및 사회에서 발휘하게 되는 잠재적인 영향에 대해 연구하였다. 첫 번째로, 아트펀드 운영사의 활동에서 특징이 되는 시장 정보의 중요성을 기반으로 미술시장내의 비대칭적 정보 현상의 보완가능성을 살펴보았다. 펀드의 운영에서 작품의 적정 가치 판단을 위한 미술시장 정보는 중추적인 역할을 하는데, 이는 마켓 리서치를 통해 작품의 가치 성장 가능성을 가늠해야하기 때문이다. 거시적인 관점에서, 리서치를 통한 정보가 쌓여감에 따라 미술시장 정보는 대칭에 가까운 상태로 옮겨가게 된다. 정보의 비대칭성 보완은 본질적으로 시장의 존속에 있어 매우 중요하게 작용한다. 미술시장을 경제학자 조지 아케로프(George A. Akerlof)의 ‘레몬시장’의 개념과 비교하여, 펀드 운영을 통한 시장정보창출이 궁극적으로 미술시장내의 ‘레몬(가치에 부당한 가격을 지닌 작품)’을 거르는 과정이 될 수 있음을 역설하였다. 장기적인 관점에서, 펀드 포트폴리오에 속하게 되는 작품들의 적정 가치 측정을 위한 마켓리서치는 시간이 지남에 따라 미술시장 내 구매자와 판매자의 비대칭적인 정보 현상을 완화시키는 역할을 할 수 있다. 그러나 현실적인 측면에서 볼 때, 현재 운영되고 있는 아트 펀드들의 대부분은 사모 펀드 혹은 헤지 펀드와 같은 투자자에 제한을 두고 있는 방식이므로 포트폴리오 계획에 따른 구매 및 판매 가격에 대한 정보의 공개는 극히 제한되어 있다. 결론적으로 아트펀드 운용사가 정해 놓은 내부 기밀 정책에 따라 정보의 공개가 제한적이므로, 미술시장 내의 정보 비대칭성 완화가 다소 제한적일 수 있다는 모순을 안고 있다. 아트 펀드의 또 다른 잠재적인 영향은 시장의 발전을 저해할 수 있는 시장의 조장세력으로서의 역할 요소이다. 이러한 역할은 아트 펀드가 준비된 대규모의 자금을 바탕으로 시장에 개입함으로서 생길 수 있는 위험에서부터 출발 하게 된다. 앞에서 언급했다시피, 아트펀드는 순수한 경제논리아래 투자만을 목적으로 작품을 거래함으로서 소비자의 역할과 구매자의 역할을 반복하게 된다. 자본주의체제에서 자금을 권력으로 미술 시장에 개입하여 투기 세력을 키울 수 있는 가능성을 사회학자인 삐에르 부르디외가 언급한 “낙인효과”와 연결하여 분석하였으며, 포트폴리오 작가들이 실제로 미술시장에서 영향력을 발휘하고 있는지 살펴보았다. 이러한 아트 펀드의 미술시장에서의 활발한 개입으로 인해 생겨날 수 있는 또 다른 위험을 찾아내었는데, 이는 미술관, 개인콜렉터 등 미술 시장 내에서 함께 활동하고 있는 개체들과의 경쟁을 조장할 수 있다는 점이다. 이러한 위험은 특히 공공의 목적을 지니고 있는 미술관의 경우에 드러날 수 있다는 것을 아트 펀드의 전신인 영국 철도 펜션 펀드의 예를 들어 설명하였다. 지금까지 학계에서 다루어지고 있는 아트펀드에 관한 연구는 매우 미비한 상태이다. 이 연구를 토대로, 보다 구체적인 아트 펀드의 사례 및 아트 마켓에 대한 깊이 있는 분석과 함께 아트 펀드가 미술 시장의 활성화에 미치는 영향과 시장의 활동을 저해 할 수 있는 요소들에 대한 방향 모색이 지속되기를 전망해 본다.

영문 초록

The art fund is a comparatively new concept: most of the funds have commenced since the early 2000s. Although the terminology may vary depending on the precise financial practices, the term ‘art fund’ often refers to collective investment schemes that target a specific asset - art investment specifically focused on visual artworks. Currently, there are two different kinds of art funds in existence: art funds that are based in the public sector, and those that operate in the financial market sector. The former is usually created as a charity with a public rationale, such as securing valuable art through public collection1). However, in this paper, the latter, the art funds which are managed in the private financial field, will be my exclusive topic for discussion and analysis. At the time of research, art funds are a nascent art investment scheme which are searching for ways into the art market. These funds have experienced a period of formation and growth with a boom of world economy until 2008. It is clear that the launch of art funds impacts on the art market, in that the funds are actually managed in the art market context by participants in the art world2). This impact forms part of my analysis. This paper tries to give some phenomenological substance to the seemingly amorphous role that art funds play in the art market, and to identify what impacts they may have on the market. In particular, I address the question of what contribution art funds make to the development of the contemporary art market?

목차

Abstract

Ⅰ. Introduction : background of Art funds

Ⅱ. Features of Art funds

Ⅲ. Potential functions of art funds in the art market

Ⅳ. Conclusion

Appendix

References

초록

키워드

아트 펀드 미술 시장 아트 마켓 리서치 art funds art market art market research