재무비율과 레버리지분석을 통한 일본 건설사와 부동산회사 기업 비교평가

• 영문명: A Comparison Study of Japan Construction and Real Estate Firms through Financial Ratio and Leverage Analysis
• 발행기관: 건국대학교 부동산도시연구원
• 저자명: 김희선(Hee Sun Kim) 이현석(Hyun Seok Lee)
• 간행물 정보: 『부동산 도시연구』제7권 제1호, 47~66쪽, 전체 20쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2014.08.30

국문 초록

본 연구에서는 일본시장에서 지속적으로 축소되고 있는 건설업과 다르게 안정적 사업성과를 보이고 있는 부동산업에 주목하고, 그 경영성과 차이를 확인하는데 목적이 있다. 분석을 위하여 2004년 이후 9개년간의 일본 건설사와 부동산 회사의 주요 경영지표를 이용하여 재무비율 분석과 레버리지 분석을 실시하였다. 재무비율 분석에 있어서는 성장성은 건설사에 비하여 부동산사가 보다 높게 나타나고 있으며, 외환위기 이후 건설사와 부동산사 모두 성장성이 감소하는 유사한 변화를 나타내고 있으나 건설사가 부동산사에 비하여 성장성 이 크게 하락한 것으로 나타났다. 수익성은 건설사에 비하여 부동산사가 월등히 높게 나타나 회사의 사업운영 특성에 따라 수익성이 차이가 나는 것을 알 수 있다. 아울러 안정성은 부동산사가 건설사에 비하여 안정성이 더 높은 것으로 나타났지만, 내용적으로는 회사의 특성보다는 회사의 규모가 더 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉 건설사와 부동산회사의 차이보다는 대형사와 일반사간의 부채비율 차이가 큰 것을 알 수 있다. 레버리지 분석에 있어서는 부동산 회사는 건설회사에 비하여 자산투자 등으로 손익분기점이 높아져 영업위험도가 높게 나타나며, 건설사는 부동산회사에 비하여 부채비율이 높아 재무위험도가 상대적으로 높은 것으로 나타났다. 기업의 위험조정에 있어서는 부동산회사가 영업위험과 재무위험의 관계 조정을 (-)의 관계로 하고 있어 경제변동에 따라 보다 유연하게 대처하고 있다고 할 수 있다.

영문 초록

This study examines whether management performance is different between the Japan construction and real estate firm. Financial Ratio and Leverage analysis using their annual financial statement was conducted to compare different between Japan construction and real estate firms. Empirical analysis is performed for the sample consisting 107 firms for 2004-2012. In financial ratio analysis, the growth of construction and real estate firm are significant decline since the 2008 financial crisis, especially construction firm decline rates are shown to be higher than real estate firm. The profitability of real estate firm is conspicuously higher as compared to a construction firm. Also the stability of real estate firm is higher as compared to a construction firm, however the results also showed gap according to the differences of company scale. In leverage analysis, real estate firm has more higher DOL(degree of operating leverage) and construction firm has more higher DFL(degree of financial leverage) than other firm. In addition, real estate firm is shown inverse relationship between the operating and the financial risk even if it is not significant in a each group. It means real estate firms should flexibly handle the crisis than construction firm.

목차

Abstract

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 이론적 배경

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결론

<참고문헌>

국문요약

키워드

재무비율분석 레버리지분석 영업위험 재무위험 Financial Ratio Analysis Leverage Analysis DOL DFL