투자성향효과가 투자성과에 미치는 영향

• 발행기관: 한국산업경영학회
• 저자명: 고강석
• 간행물 정보: 『한국산업경영학회 발표논문집』2011년도 동계학술대회 발표논문집, 186~196쪽, 전체 11쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2011.02.19

국문 초록

행태재무론 분야의 연구에 따르면 투자자들은 일반적으로 수익이 난 종목은 서둘러 처분하고 손실이 난 종목은 지나치게 오래 보유하는 경향이 있다. 본 연구에서는 이같은 ‘투자성향효과’(disposition effect)를 체계화한 거래규칙(Ⅰ)을 설정하는 한편 그와 정반대되는 거래규칙(Ⅱ)을 설정한 다음 이들 규칙을 1980년부터 2010년까지의 월별 종합주가지수(KOSPI) 자료에 적용했을 때의 투자성과를 비교 분석하였다. 분석 결과는 놀랍게도 ‘주가가 오르면 사고 주가가 내리면 파는’ 거래규칙 Ⅱ의 투자성과가 ‘주가가 오르면 팔고 내리면 사는’ 거래규칙 Ⅰ에 비해 성과가 우월한 것으로 나타났다. 또 투자성과의 차이는 투자기간이 길수록 더 두드러지게 나타나는 경향이 있었다. 이같은 결과는 주가지수가 안정적인 시계열이 아니라 단위근을 갖는 적분된 시계열이라는 사실과 밀접한 관련이 있는 것으로 추측된다.

목차

〈요약〉

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 투자성향효과와 거래규칙

Ⅲ. 실증분석

Ⅳ. 결론

참고문헌

키워드

투자성향효과 거래규칙 포트폴리오 재구성 전망이론