환경지출을 자발적으로 공시하는 기업의 특성 및 기업가치 관련성에 관한 연구

• 영문명: Determinants and Value Relevance of Voluntary Disclosure of Environmental Expenditures
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 박지영 이지윤 황나래 신제원
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제41권 제3호, 1~28쪽, 전체 28쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2023.09.30

국문 초록

[연구목적] 본 연구는 2011년부터 2021년까지 KOSPI 200에 상장된 기업 중 금융업을 제외한 기업들을 표본으로 선정하여, 기업의 자발적인 환경지출 공시에 영향을 미치는 요인을 분석하였다. [연구방법] 자발적 환경지출 공시에 영향을 미치는 요인으로 환경성과 관리 여부, 국제적 영향, 기업의 내부지배구조를 고려하고 로지스틱 회귀분석을 실시하였다. [연구결과] 첫째, 환경성과를 관리하는 기업을 영업활동에서 발생하는 오염물질에 대한 목표치가 있는 기업 또는 ESG 등급 중 E등급이 높은 기업으로 정의하고 분석한 결과, 환경성과를관리하는 기업일수록 환경지출비용을 자발적으로 공시하는 경향이 높음을 확인하였다. 둘째, 국제적 영향의 대용변수로 수출 비중과 외국인 지분율을 사용하여 분석한 결과, 국제적인 영향이 높을수록 환경지출을 자발적으로 외부에 공시할 가능성이 컸다. 셋째, ESG 등급 중 G등급이 높은 기업 또는 사외이사비율이 높은 기업을 내부지배구조가 건전한 기업으로 정의하고분석한 결과, 내부지배구조가 좋은 기업일수록 환경지출을 자발적으로 공시한다는 결과를 도출하였다. 마지막으로, 환경지출 공시 여부는 기업가치에 정(＋)의 영향을 미치는 것으로 확인되었으나 환경지출 공시의 금액 자체는 기업가치에 통계적으로 유의한 영향을 미치지 않았다. [연구의 시사점] 환경 정보를 자발적으로 공시하는 기업의 특징을 살펴봄으로써 다양한 이해관계자들이 기업의 환경 정보 공시를 평가하는 데 도움을 줄 수 있다. 또한 환경 정보 자발적공시의 가치 관련성을 검증하여 기업의 체계적인 환경정책 수립과 실무적인 방안을 제시하는데 기여할 수 있다.

영문 초록

[Purpose] This study investigates factors affecting the voluntary disclosure of environmental expenditures in Korea. For this purpose, we select firms listed on the KOSPI 200 from 2011 to 2021, excluding financial firms. [Methodology] We consider whether a firm manages environmental performance, international influences, and internal corporate governance as determinants influencing voluntary environmental expenditure disclosure and conduct logistic regression analyses. [Findings] First, firms that set a target level for pollutant emissions and firms that are assigned good ratings regarding environmental performance from KCGS are more likely to disclose environmental expenditures voluntarily. Second, strong international influences, proxied by a high export ratio and foreign ownership, are positively associated with the voluntary disclosure of environmental expenditures. Third, good internal governance, proxied by good governance ratings assigned by KCGS and the ratio of outside directors to total directors, is positively associated with the likelihood of firms’ voluntarily disclosing environmental expenditures. Lastly, we find that voluntary disclosure of environmental expenditures has a positive effect on firm value, while the amount of environmental expenditures itself shows statistically insignificant effects on firm value. [Implications] This study contributes to the literature by investigating factors that determine voluntary disclosure of environmental issues in Korea. Moreover, by showing the positive value implications of such disclosures, we encourage managers to disclose environmental issues voluntarily.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 이론적 배경과 가설

Ⅲ. 연구 방법

Ⅳ. 연구 결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

환경지출 자발적 공시 국제적 영향 내부지배구조 기업가치 Voluntary disclosure of environmental expenditures ESG International influence Internal governance Firm value