중국 상장가족기업의 성과유인이 경영자 보상에 미치는 영향에 관한 연구

• 발행기관: 한국전산회계학회
• 저자명: 왕슈 지성권 심원미
• 간행물 정보: 『한국전산회계학회 학술대회 논문집』2016년 춘계학술대회 발표집, 47~62쪽, 전체 16쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2016.06.30

국문 초록

최근 들어 중국 기업의 운영 형태 중 가장 많은 부분을 차지하고 있는 가족기업에 대한 관심이 높아지면서 가족기업의 경영자에 대한 경영자보상에 관한 연구도 증가하고 있다. 가족기업과 비가족기업 사이에 가장 뚜렷한 차이는 소유와 경영에 대한 구성. 가족기업은 창업주 혹은 창업주 가족이 경영에 참여하고 기업경영자는 소유주이자 경영진의 일원이다. 기업 소유자와 경영자가 각자 자신의 이익을 최대화 시키기위한 노력 투입으로 인하여 대리인 문제가 야기되었다. 단, 가족기업의 경우에는 소유와 경영이 미분리 되어 있기 때문에 대리인문제는 비가족기업에 비하여 완화될 수 있다. Jensen and Murphy (1990)의 연구에서 경영자 보상은 주주들이 경영자를 통제하는 중요한 수단이며 경영자와 주주 간의 목표를 일치시키도록 성과에 연계한다고 주장하였다. 중국에서 가족기업과 비가족기업의 경영자 보상 구조의 차이에 관한 연구는 미비한 실정이다. 중국 경제가 발전하면서 기업의 경영진에 가족경영자와 전문경영자가 동시에 존재하는 가족기업도 증가하고 있다. 가족기업에서 가족경영자는 전문경영자에 대한 의사결정 감시활동이 비가족기업에 비해 보다 효율적일 수 있다. 그러므로 전문경영자를 간접적으로 통제하기 위하여 성과에 연계한 경영자보상 체계에 대한 의존도는 줄어들 수 있다. 본 연구에서 가족기업의 단기성과 유인이 경영자 보상에 미치는 영향은 비가족기업에 비해 낮을 것이라고 예측한다. 연구결과, 가족기업인 경우에는 가족 구성원이 경영진이나 이사회의 일원으로 경영에 직접적으로 참여하고 있어서 성과에 대한 의존도가 낮다. 연구결과, 첫째, 가족기업인 경우에는 가족 구성원이 경영진이나 이사회의 일원으로 경영에 직접적으로 참여하고 있어서 성과에 대한 의존도가 낮다. 즉, 가족기업의 단기성과유인이 경영자보상에 미치는 영향은 비가족기업에 비해 낮다고 할 수 있다. 다시 말하면, 가족기업 경영자보상의 단기성과에 대한 민감도는 비가족기업의 민감도에 비해 낮다는 사실을 나타내었다.

영문 초록

This paper investigate the effect of performance incentive on management compensation between family firms and non-family firms in China. As we all know, family firms have less conflicts of interests compare to the non-family firms, and the family member manager of family firms has an intrinsic incentive to increase the firm's long-term value. In addition, because of the ownership and management is not isolated, family member manager can monitor non-family manager more effectively. According to the seasons, in the case of family firms, the agency problem is less severe and the role of management compensation is reduced. The purposes of this paper are (a) first to exam the difference in the effect of short-term performance incentive on management compensation between family firms and non-family firms. (b) next to investigate the difference in the effect of long-term performance incentive on management compensation between family firms and non-family firms. We used data which were obtained from the china GTA related to compensation and firm characteristics for the year from 2009 to 2013. And total data points used in this paper are 335 firm-years. There are 215 family firm-years, 120 non-family firm-years among them. The results we found show that there is different effect between family firm and non-family firm no matter short or long term performance incentive on management compensation. In other words, the short-term performance sensitivity is smaller in famliy firms than in non-family firms, the long-term performance sensitivity is bigger in family firms than in non-family firms. This study shows the difference in the effect of performance incentive on management compensation between family firms and non-family firms. Comparing with other papers, this paper considered two aspects: short-term performance incentive and long-term performance incentive. whether or not the two incentive-intensity of performance measures have a different effect on management compensation. The previous studies regarding cost stickiness have not analyzed how selling and general administration costs(SGAC) and R&D expenses behave differently. Managers’opportunistic behavior can have different impacts on cost stickiness of certain expenses such as R&D and SGAC. For example, as agency costs of managers increase, the stickiness of SGAC increases because managers get personal utilities from SGAC. On the other hand, as agency costs of managers increase, the stickiness of R&D decreases because managers’annual or near term compensation gets higher as investment in R&D decreases. The purposes of this paper are (a) first to investigate how SGAC and R&D expenses behave as managers’agency costs differ among firms and (b) next to explore whether or not the governance mechanisms of the firm can have any moderating effects on the cost stickiness patterns of those expenses. The results we found can be summarized as follows: for those firms whose agency problems increases, the stickiness of SGAC increases but the stickiness of R&D decreases as sales declines. The results imply that in case of SGAC managers are not willing to reduce their perquisite consumption in proportion with sales reduction. On the other hand, in case of R&D managers have incentives to reduce R&D more. That is, the cost stickiness of R&D expenses rather decrease because reduction of R&D can increase their near-term monetary compensation.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 선행연구 및 연구가설

Ⅲ. 연구설계

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

대리인 비용 경영자보상 중국 첨단기업 가족기업 비가족기업