명성비용과 공격적 조세회피 및 기업가치의 관계

• 영문명: The Relationship between Reputation Expenses, Aggressive Tax Avoidance, and Firm Value
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 황보영(Boyoung Hwang) 정규언(Kyu Eon Jung)
• 간행물 정보: 『세무학연구』제38권 제4호, 139~164쪽, 전체 26쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2021.12.30

국문 초록

본 연구는 공격적 조세회피에 따른 부정적인 효과를 상쇄하고자 명성비용을 더 많이 지출하는지, 명성비용을 더 많이 지출하면 명성의 경제적 효과로 기업가치가 증가하는지 검증하였다. 유가증권시장(KOSPI) 및 코스닥증권시장(KOSDAQ)에 등록된 기업으로 2000년부터 2019년까지 총 20년 기간의 자료 중 분석조건을 충족하는 표본을 활용하였으며, 명성비용은 황보영과 정규언(2019)의 연구에서 사용한 명성비용 측정방법에 광고대행수수료와 판매촉진비를 추가하고 산업별․연도별로 표본을 구분하여 회귀함으로써 명성비용을 보다 정확하게 포착하고자 노력하였다. 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 기업이 공격적으로 조세회피를 하는 경우 명성비용을 더 많이 지출하는 것으로 나타났다. 이는 과세당국으로부터 세무조사 대상으로 선정되어 조세회피가 적발될 가능성이 증가하기 때문에 기업입장에서는 좋은 기업명성을 형성하고 유지함으로써 과세당국의 세무조사 가능성을 낮추고, 향후 명성훼손에 대비하고자 명성비용을 더 많이 지출하는 것으로 해석할 수 있다. 둘째, 기업이 명성비용 지출을 늘리면 기업가치가 증가하는 결과가 나타났다. 셋째, 공격적 조세회피는 기업가치에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 일부 모형에서 명성비용 지출은 공격적 조세회피가 기업가치에 미치는 부정적인 영향을 완화시키는 것으로 나타났다. 본 연구에서는 명성의 경제적 효과를 분석함으로써 기업의 명성비용 지출의 이유와 명성을 어떻게 활용하는지 설명하였다는 점에서 공헌점이 있다.

영문 초록

This study verifies whether more reputation expenses are spent in order to compensate for the adverse effects of aggressive tax avoidance；and whether the economic effects of reputation results in an increased firm value when more reputation expenses are spent. The act of aggressive tax avoidance showed a significant positive relationship with reputation expenses. This means that, when businesses aggressively avoid taxes, they spend more on reputation expenses in offsetting the negative effects incurred by the tax avoidance itself. Businesses with an increased risk of tax avoidance detection due to aggressive tax avoidance seem to lower their risk of tax audit by increasing reputation expenses to form and maintain a good reputation. A firm’s value also had a significant positive relationship to its reputation expenses. Since the act of increasing reputation expenses attracts more investors, and given that a price premium derived from a good reputation is reflected in the stock price, the firm’s value is positively affected. There was a significant negative relationship between the firm’s value and aggressive tax avoidance. Because aggressive tax avoidance increases the risk of detection, it increases uncertainty in reference to a firms’ future cash flows. Thus, it seems that the market perceives aggressive tax avoidance as negative. The contribution of this study is that it explains the importance of reputation in the context of aggressive tax avoidance and how it is used and explains the reasons for the reputation expenditure by analyzing the economic effects of reputation.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 연구배경 및 선행연구

Ⅲ. 연구의 설계

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

공격적 조세회피 명성비용 기업명성 기업가치 Aggressive Tax avoidance Reputation Expenses Firm Value