Economic Consequences of Accounting Enforcement Actions

• 영문명: Economic Consequences of Accounting Enforcement Actions
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 박경호(Park, Kyung-Ho) 노희천(Roh, Hee Chun)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제12권 제2호, 135~173쪽, 전체 39쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2011.06.30

국문 초록

본 연구는 금융감독원의 감리조사 후 회계기준 위반 사실이 적발되고 그 사실이 공시된 경우에 발생하는 효과에 대한 포괄적인 분석을 제공한다. 즉, 이 연구는 기업회계기준 위반 기엽에 대한 회계감리조치의 경제적 효과 존재여부를 조사하였다. 이와 같은 연구주제를 선택한 이유는 금융감독원의 회계감리조치가 기업과 자본시장에 대해 장기적인 효과가 있는지, 효과가 있다면 그 효과는 기업의 상장시장간에 차이가 있는지를 이해하기 위해서이다. 이 연구에서는 감리지적의 경제적 효과를 조사하기 위하여 다양한 변수들을 사용하였고, 특히 부채시장과 관련된 변수들도 이용하였다. 또한 상장회사들을 코스피 시장에 상장된 회사와 코스닥 시장에 상장된 회사로 구분하여 각각의 경우를 구분하여 감리지적의 효과를 분석하였다. 이는 두 시장에 상장된 기업들은 기업규모, 수익성, 그리고 투자자들의 행태가 다를 것으로 예상되기 때문이다. 실증분석 결과, 회계감리지적 효과는 기업에 상장한 자본시장에 따라 다르게 나타나는 것이 발견되었다. 즉, 대부분의 분석 (단기적 주식시장 반응, 기업 성과, 운전자본, 레버리지, 투자활동, 재량적 발생액, 이익예측의 분산, 사채의 만기, 신용등급)에서 회계감리지적의 효과는 코스닥 시장에 상장된 기업의 경우가 코스피 시장에 상장된 기업에 비해 큰 것으로 나타났다. 또한 감리지적에 대한 부채시장 참여가(회사채 투자자, 신용평가기관)들의 반응은 주식시장 참여자 (재무분석가)들의 반응과 달랐고, 이 또한 기업의 상장시장에 따라 다르게 나타났다. 이와 같은 연구결과들은 기업회계기준 위반의 동기와 효과를 이해하는데 있어서 코스닥 시장에 상장된 기업들을 코스피 시장에 상장된 기업들과 구분하여 이해하는 것이 중요하다는 것을 의미한다.

영문 초록

This paper provides a comprehensive analysis of financial misreporting investigated and disclosed by the FSS. In this essay, we examine whether the enforcement actions have economic consequences on the firm which is caught by regulators on committing GAAP violations. This research topic is motivated by a need to understand whether and how the enforcement actions by the FSS affect the firm economically and capital market both in the long-term and by firm’s listing status. To investigate these issues, we use various variables to proxy for economic consequences and add some debt-related variables. We also classify the sample firm-years into before and after years relative to violation year and detection year to examine the effects of enforcement actions in the long term. In addition, we separate the listed companies into two groups based on exchange listing, the firms listed in Korea Stock Exchange (hereafter, KSE) and the firms listed in the Korean Securities Dealers Automated Quotations (hereafter, KSQ) because the two groups are supposed to be different in terms of various firm characteristics such as size,profitability, and ownership structure. Empirical findings show that the effects of enforcement actions are different across listing status. In particular, KSQ-listed firms show more sensitive reactions to the enforcement actions than KSE-listed firms in most of analyses (short-term stock market reactions, firm performance, working capital, leverage, investment, discretionary accruals,forecast dispersion, bond maturity, and credit rating). In addition, debt market participants such as bondholders and rating agencies react to enforcement actions differently from stock market analyst and across listing status of firm. Overall, these findings suggest that distinguishing KSQ-listed firms from KSE-listed firms is important to understand the motivations for GAAP violations and the consequences of enforcement actions.

목차

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. Related literature

Ⅲ. Sample selection and description

Ⅳ. Empirical results

Ⅴ. Conclusion

References

키워드

기업회계기준 위배 회계감리지적 경제적 효과 자금조달 의사결정 상장시장 GAAP violation accounting enforcement actions economic consequences financing decisions listing status