비상장중소기업에서 발생액과 실제 이익조정이 외부감사인 선임에 미치는 영향

• 영문명: The Effect of Accrual-based and Real Earnings Management by Non-listed Small Firms on Auditor Choices: Focused on Initial External Audited Firms
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 박종일(Jong-Il Park) 남혜정(Hye-Jeong Nam)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제14권 제3호, 29~72쪽, 전체 44쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2013.06.30

국문 초록

본 연구는 비상장중소기업을 대상으로 처음으로 외부감사를 받은 기업의 전기 이익조정 수준에 따라 외부감사인의 선정에 어떠한 영향을 주는가를 분석하였다. 구체적으로는 전기 이익조정 수준 이 높은 기업일수록 처음으로 외부감사인을 선임할 때 저품질의 감사인을 보다 더 선호할 가능성이 높을 것으로 예상했다. 왜냐하면 고품질의 외부감사인 선임은 시장에 좋은 신호(signal)를 제공하지만, 감사 전과 같은 수준의 높은 이익조정을 유지하려는 경영자는 고품질의 외부감사인을 선임할 유인은 보다 낮을 수 있기 때문이다. 또한 비상장중소기업이 외부감사를 받는다는 사실만으로도 시장에 호재로 작용할 수 있고 기업 이미지 개선에도 도움을 줄 수 있기에, 큰 비용을 부담하면서 고품질의 외부감사인을 선정할 유인은 상대적으로 낮을 수 있기 때문이다. 본 연구는 이러한가설을 검증하기 위해 이익조정 측정치로 발생액을 통한 이익조정과 실제 이익조정 측정치를 이용해 분석하였다. 분석기간은 2001년부터 2008년까지 처음으로 외부감사를 받은 4,163개 기업/년 자료가 분석에 이용되었다. 연구결과에 따르면, 비상장중소기업에서 외부감사를 처음으로 받은 기업들은 외부감사 직전연도의 이익조정 수준이 외부감사인 선정에 영향을 주는 것으로 나타났다. 구체적으로, 외부감사인 선정에 영향을 미칠 수 있는 일정변수를 통제한 후에도 전기 실제 이익조정 수준이 높을수록 Big 4 감사인보다 non-Big 4 감사인을 더 선호할 가능성이 높다는 결과가 나타났다. 특히 Roychowdhury(2006)에서 제안된 세 가지 실제 이익조정 중 비정상 생산원가가 높은 기업일수록 고품질의 외부감사인에 대한 선호도는 더 낮은 것으로 나타났다. 이 결과는 성과조정 측정여부에 상관없이 일관되게 나타났다. 그러나 발생액을 통한 이익조정(재량적 발생액)은 외부감사인 선정에 유의한 영향을 미치지 않았다. 이상의 결과로 볼 때 처음으로 외부감사인을 선임하는 비상장중소기업의 경우는 발생액을 통한 이익조정보다 실물활동을 이용한 이익조정이 더 중요하게 외부감사인 선정에 영향을 미친다는 것을 나타낸다. 따라서 정상적인 영업활동에서 이탈된 실제 이익조정을 통해 보고이익을 증가시키려는 유인이 있는 비상장중소기업의 경영자는 초도감사시 외부감사인을 선정할 때 보다 낮은 품질의 감사인을 더 선호한다는 본 연구의 발견은 이들 기업의 회계정보의 질에 대한 신뢰성 문제뿐만 아니라 경영자의 근시안적 보고이익 전략이 기업의 장기 기업성과에도 부정적인 영향을 초래할 가능성이 있음을 시사한다. 한편, 본 연구의 결과는 비상장중소기업에서 처음으로 외부감사를 받은 기업들에서 외부감사 전 이익조정 정도가 외부감사인 선정에 직접적인 영향을 주고 있음을 보여주었다는데 의의가 있다. 이러한 결과는 비상장중소기업에서 처음으로 외부감사를 받는 기업들의 회계정보의 질에 관심이 있는 규제기관에게는 유익한 시사점을 제공해 줄 것으로 기대된다.

영문 초록

This paper examines the effect of prior earnings management on choice of external auditor. Using non-listed small companies which received external auditing for the first time, we investigate whether firms with high level of earnings management before external auditing are more likely to prefer audit firms with low quality or not. Most prior studies focus on listed large companies to test the effect of external auditing (Francis et al. 1999). However, business environment and human resources to prepare financial statement for external auditing in non-listed companies are quite different from listed companies. We expect that for non-listed small firms, firms that have high level of earnings management right before external auditing tends to hire non-big audit firms. To test this prediction, we adopt two proxies for earnings management: performance-adjusted discretionary accruals (Dechow et al. 1995) and real manipulation using abnormal operating cash flow from sales, abnormal product cost and abnormal discretionary expenditures (Roychowdhury 2006). In addition, we re-estimate performance-adjusted real manipulation to control firm's performance following Cohen and Zarowin(2010)'s method. This procedure provides more solid results in our analyses. Using 4,163 firm-year observations from 2001 and 2008 in non-listed small companies which are external audited for the first time, we find that the level of earnings management in prior year significantly influences the choice of auditor. Specifically, firms with high level of earnings management measured by real manipulation are more likely to select low quality of audit firms. When it comes to real manipulation measures, firms with high abnormal product cost tend to avoid high quality of audit firms. These results still hold after controlling for various variables that can affect the choice of auditor. However, for performance-adjusted discretionary accruals, firms with high level of earnings management are not affected to the selection of audit firms. This finding suggests that non-listed small firms are more likely to use real manipulation rather than discretionary accruals as a method of earnings management. The findings in this study have contributions as follow. The results of this paper suggest that the level of earnings management before taking external auditing is one of important factors in selection of auditor. This opportunistic behavior may affect credibility of accounting information and thus a firm's long-term performance. Therefore, when a regulation body sets the rule to monitor audited firms, specifically, mandatory audit for non-listed small firms, screening quality and credibility of accounting information produced from non-listed firms becomes a important process. This is very useful and provides a lot of important implications to regulators, investors and creditors who are interested in non-listed companies. Academics can also apply the discussion in this paper for related researches.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구의 검토와 연구가설

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

비상장중소기업 초도감사 외부감사인 선임 감사품질 재량적 발생액 실제 이익조정 non-listed small firms initial audit selection of external auditor audit quality discretionary accruals real earnings management