명성 높은 기업의 기부금 지출이 동료기업에 미치는 영향

• 영문명: The Peer Effects of the Most Reputable Firms’Contributions
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 김현아(Hyun Ah Kim) 황문호(Mun Ho Hwang)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제20권 제6호, 161~189쪽, 전체 29쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2019.12.30

국문 초록

기부금 지출은 대표적인 기업의 사회적 책임활동으로 경영자의 재량에 영향을 많이 받는 의사결정 사항이므로 기부금 지출 유도 요인을 살펴보는 것은 기부금 지출 목적이나 그 효과를 파악하는 데 중요한 실마리를 제공할 수 있을 것이다. 본 연구는 기업의 투자, 재무 등 여러 의사결정에 동료기업의 영향이 중요하게 작용한다는 선행연구를 바탕으로, 기업의 기부금 지출 의사결정에 있어서도 동료효과가 존재하는지를 살펴보았다. 구체적으로, 명성이 높은 기업의 기부금 지출과 동종산업에 속한 동료기업들의 기부금 지출 간에 관련성이 있는지를 검토하고, 이들 동료기업의 기부금 지출이 궁극적으로 기업가치에는 어떤 영향을 미치는 지를 분석하였다. 2012년부터 2017년까지 9,242 상장기업-연도를 대상으로 분석한 결과, 기부금 지출액(매출액 대비)은 명성 높은 기업이 가장 많고, 동료기업, 비동료기업 순의 크기를 보였으며, 명성 높은 기업의 기부금과 동료기업의 기부금 간에는 유의한 양(＋)의 관련성이 나타났다. 다음으로, 기부금 지출이 기업가치에 미치는 영향을 살펴본 분석에서는 비동료기업의 기부금 지출은 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 동료기업의 기부금 지출은 기업가치에 유의한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 이는 기부금 측면에서 동료효과가 존재함을 실증하는 결과임과 동시에 동료효과에 기인한 기부금 지출은 기업가치 제고에 직결되지 않을 수 있음을 시사하는 결과이다. 본 연구는 사회적으로 명성이 높은 기업들의 사회공헌활동이 동료기업의 활동에도 영향을 미치는 동료효과를 실증함으로써 선행연구를 확장하는 한편 기업들의 사회공헌활동을 독려하는 유관기관의 정책수립이나 모니터링 역할에 유용한 시사점을 제기하고 있다. 다만 명성이 높은 기업이나 이를 모방한 동료기업의 기부금 지출이 기업가치 증가로 연결되지 않을 수 있는 결과는 이들 기업의 경영자 및 투자자들에게 각별한 주의를 환기시키고 있다.

영문 초록

Contribution spending is one of the major corporate social responsibility activities and a decision making that is heavily influenced by management discretion. Thus, identifying what factors play an important role in contribution decision-making may provide a clue about its purpose. Extending to previous studies that peer firms critically affect various decisions such as investment and finance, this study investigates whether peer effects exist in terms of contribution spending. Specifically, we examine whether the contributions of the most reputable companies are related to those of peer firms belonging to the same industry (3-digit KSIC), and analyze the effect of peer firms’ contributions on corporate value. The most reputable companies are defined as All Star 30 firms selected annually by Korea Management Association Consulting, KMAC), consistent with prior studies. Empirical results using 9,242 firm-years from 2012 to 2017 show that contributions are the largest in the most reputable companies, followed by peers and non-peers and that donations of the most reputable companies have a significantly positive association with those of peer firms. This indicates that the contribution spending of the most reputable companies is an important factor in donation decision-making of peers, suggesting the existence of peer effects in terms of donation. We also analyze the impact of contributions on corporate value for the most reputable companies, peers, and non-peers subsample, respectively, and find that the first two groups have no significant results while donations of non-peers are positively related to firm value, corroborating the above peer effects. This study extends the literature by adding peer effects in terms of donation. Our results suggest that investors should pay attention to peer firms which mimic donation behavior of the most reputable companies because contributions of peers are not related to their firm value. The findings also indicate that regulatory authorities need to closely monitor corporate social responsibility activities considering the influence of leading firms, such as the most reputable companies, on their peers.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 검토 및 가설설정

Ⅲ. 연구방법론

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 추가분석

Ⅵ. 결 론

참고문헌

키워드

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