금리의 대출매개가 주택가격에 미치는 간접효과 분석

• 영문명: An Analysis of the Indirect Effects of Interest Rates on Housing Prices through Loans: Focused on the Mediating Effects of Mortgage and Household Loans
• 발행기관: 대한부동산학회
• 저자명: 김진영(Kim, Jin Young) 장희순(Jang, Hee Soon)
• 간행물 정보: 『대한부동산학회지』제61호, 211~227쪽, 전체 17쪽
• 주제분류: 사회과학 > 지역개발
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2021.09.30

국문 초록

정부의 금리정책이 때로 주택시장에 원하지 않는 영향을 미치는 요인이 되고 있으며, 금리와 주택가격의 관계에 관한 기존의 연구는 대부분 금리가 주택가격에 미치는 직접적인 영향을 밝히는 데 초점을 두었다. 이 연구는 금리가 주택가격에 미치는 총 영향을 금리의 직접 효과와 금리가 대출을 매개로 주택가격에 미치는 간접효과(대출의 매개효과)로 분해하는 것으 로, 금리를 독립변수, 대출을 매개변수, 주택가격을 종속변수로 하고, 전국, 수도권, 5대 광역 시를 대상으로 위계적 회귀분석을 하였다. 분석결과, 5대 광역시에서 부분 매개효과가 있으며 간접효과가 78.3%로 금리의 상당 부분이 대출을 통해 간접적으로 주택가격에 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 수도권에서는 부분 매개효과가 있고, 대출 변수를 통제한 후 금리가 주택 가격에 미치는 영향이 양(+)으로 나타났다. 이는 최근 수도권의 주택공급 부족과 패닉바잉 (panic buying) 현상에 따른 대출 급증이 그 요인이라 사료된다. 전국에서는 완전 매개효과가 있어 금리의 변화는 모두 대출을 거쳐 주택가격에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 대출의 매개효과는 금리가 주택시장에 미치는 원하지 않는 영향을 대출정책으로 어느 정도 관리할 수 있음을 시사한다. 따라서, 금리정책 실행 시 대출정책을 동시에 고려한다면 정책실행의 시차적인 문제를 회피함으로써 금리정책의 부작용을 사전적으로 차단할 수 있다. 다만, 대출 정책의 방법이나 강도에 대한 가이드를 제시하지 못한 한계가 있다.

영문 초록

This study aims to decompose the total impact of interest rates on housing prices into the direct effect of interest rates and the indirect effect of interest rates on housing prices (mediated effects of loans). Interest rates were independent variables, loans were parameters, housing prices were dependent variables, and hierarchical regression was conducted for the nation, the Seoul metropolitan area, and the five major metropolitan cities. According to the analysis, there is a partial mediating effect in the five major metropolitan cities, with an indirect effect of 78.3%, which indirectly affects housing prices through loans. In the Seoul metropolitan area, there is a partial mediating effect, and the effect of interest rates on housing prices after controlling loan variables is positive. This is attributed to a surge in loans due to the recent lack of housing supply in the Seoul metropolitan area and the Panic Buying phenomenon. There is a full mediating effect across the country, so all changes in interest rates affect housing prices through loans. The mediating effect of lending suggests that interest rates can be managed to some extent by lending policy. In other words, if loan policies are considered simultaneously when implementing interest rate policies, side effects of interest rate policies can be prevented in advance by avoiding the staggered problem of policy implementation. However, there is a limit to not providing a guide to the method or strength of the loan policy.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 이론적 고찰

Ⅲ. 변수 선정과 분석모형

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결론

키워드

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