선물시장과 현물시장의 시차적 상호 정보반응에 관한 연구

• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 김상조 이광조 김태석
• 간행물 정보: 『재무와 회계정보저널』제2권 제1호, 19~45쪽, 전체 27쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2002.01.30

국문 초록

KOSPI 200 선물지수와 현물지수 분별 자료를 10분 간격으로 끊어서 선물지수의 수익률을 독립변수로 현물지수의 수익률을 종속변수로 하여 OLS방법으로 회귀분석을 시행하여 선물시장과 현물시장의 선행후행 관계를 살펴보고, 양시장의 높은 교차상관을 통하여 SUR방법과 충격반응분석을 96년도, 97년도, 98년도에 걸쳐 분석하였다. 분석 결과는, 첫째, 현물시장이 선물시장에 비해 전반적으로 후행하는 것으로 나타났다. 둘째, 정보를 호재 악재로 나누어 살펴보았지만, 현물시장이 선물시장에 비해 후행하는 것으로 나타났다. 셋째, 양시장간의 높은 교차상관을 통하여 SUR방법을 통한 t시점의 상호관계에서 보면 선물시장과 현물시장은 시차가 진행됨에 따라 서로 영향을 주고 받지만 선물시장의 영향이 현물시장에 비해 더 컸다. 넷째, 양시장간의 높은 교차상관계수를 통하여 충격반응분석을 하였는데 개장초에 높은 변동성을 보이며, 시차가 진행될수록 영향이 줄어드는 것을 알 수 있었다. 이 연구의 의의는 선물시장과 현물시장을 실증적으로 분석한 점이고, 한국에서도 선물시장이 현물시장을 이끈다는 사실을 규명하고, 투자자에게 선물시장과 현물시장의 상호관계의 정보제공을 해 준 점에 있다고 하겠다.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행 연구

Ⅲ. 연구의 범위와 방법론

Ⅳ. KOSPI 200 선물시장과 현물 시장간의 선행－후행에 관한 실증분석

Ⅴ. 결 론

키워드

선행－후행 충격반응분석