기타포괄손익의 위험관련성

• 영문명: Risk Relevance of Other Comprehensive Income
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 이용석(Lee, Yong Seok) 나인철(Na, In Chul)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제30권 제3호, 65~88쪽, 전체 24쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2012.09.30

국문 초록

한국채택국제회계기준의 도입에 따라 2011년부터 모든 상장법인은 그 재무제표의 하나로 포괄손익계산서를 공시하고 있으며, 자발적으로 한국채택국제회계기준을 조기 도입한 일부 기업의 경우에는 그 도입시점부터 포괄손익계산서를 공시하고 있다. 이러한 제도적 변화에 따라 본 연구는 포괄손익계산서 도입으로 인해 그 중요성이 한층 부각된 기타포괄손익이 재무정보이용자에게 어떠한 정보를 제공할 수 있는지를 위험관련성에 초점을 두고 살펴보고자 한다. 한국채택국제회계기준에 따르면 재무제표의 목적은 광범위한 정보이용자의 경제적 의사결정에 유용한 기업의 재무상태와 재무성과 및 재무상태변동에 관한 정보를 제공하는 것으로, 재무제표 이용자가 기업의 현금흐름의 크기, 시기 및 확실성을 예측하는데 도움을 주는데 있다. 재무제표 중 포괄손익계산서는 당기순이익과 기타포괄손익을 구분하여 보고하는데 당기순이익은 기업의 경영활동에 따라 실현될 미래현금흐름의 변동가능성에 대한 정보를 전달하는 반면, 기타포괄이익은 주로 기업이 보유한 자산 · 부채의 공정가치 변동을 반영하므로 당기순이익에 추가되는 위험 관련 정보를 전달할 것으로 기대된다. 본 연구에서는 기타포괄손익을 기타포괄이익누계액의 변동분으로 추정하고, 이러한 기타포괄손익의 표준편차로 측정된 기타포괄이익변동성과 위험 대용치인 주식수익률변동성, 주식거래량변동성, 내재자본비용 및 회사채 신용등급과의 관련성 즉, 기타포괄손익의 위험관련성을 검토하고자 한다. 구체적으로 기타포괄이익변동성과 위험 대용치 간에 양(+)의 관련성이 있다는 가설을 검증해 보고자 한다. 실증분석 결과를 요약하면, 첫째, 기타포괄손익변동성은 주식수익률변동성 및 주식거래량변동성과 양(+)의 관련성을 가지는 것으로 나타났다. 둘째, 기타포괄손익변동성이 높을수록 회사채 신용등급이 낮은 것을 확인할 수 있었다. 마지막으로, 기타포괄손익변동성은 재무분석가의 이익예측치를 이용한 내재자본비용의 추정치와 통계적으로 유의한 관련성을 가지지 않는 것으로 나타났는데, 이는 재무분석가들이 이익예측 과정에서 기타포괄손익 정보의 함의를 충분히 반영하지 못한다는 전규안 등 (2007)의 관찰과 맥을 같이 하는 결과라고 생각된다. 이러한 분석을 통하여, 한국채택국제회계기준이 공시를 요구한 포괄손익계산서의 본문에 보고되는 기타포괄손익의 의의 내지 유용성을 확인하고자 하는 시도를 했다는 점에 본 연구의 의의가 있다고 생각된다.

영문 초록

With the implementation of K-IFRS in 2011, Korean listed firms start to disclose other comprehensive income (OCI, hereafter) figures as well as net earnings in their comprehensive income statements. OCI component, although unrealized, should be displayed as a genuine part of the firm s performance. However, in comparison to the net income component, relatively little is known about the role played by the OCI component in helping users of financial statements better assess the degree of firm s exposure to the risks. This study probes whether OCI figures would have the potential to provide participants in Korean equity market with additional information pertinent in evaluating the riskiness of listed firms equities. Recognition of OCI parallels the degree of a listed firm s exposure to the risks inherent in certain major business activities like investing in marketable securities, hedging operational commitments, maintaining significant levels of influence in the associates, or controlling the foreign subsidiaries. As such, the change in OCI may track the riskiness of its equity. Main hypothesis of this study is that volatility of OCI numbers is, ceteris paribus, positively related to the relevant proxies for equity risks in the capital market. Volatility of OCI is proxied by the variability of five consecutive annual changes in the balance of cumulative OCI (each deflated by total asset at the beginning of the fiscal year), while equity risks are represented by the annual volatilities of daily stock returns and of daily stock trading volume, by the cost of capital which capitalizes on the analysts earnings forecasts, and by corporate bond ratings. The empirical analyses register the following results; Firstly, the variability of OCI and volatilities of both daily stock returns and trading volume have positive relationships. Secondly, the higher volatility of OCI is incrementally related to the lower credit rating. These results support the posited hypothesis of risk relevance. Lastly, the volatility of OCI and the implied cost of capital does not show a statistically significant association. While this result is inconsistent with the hypothesis, it is in accordance with the observation by Jeon et al.(2007) in that analysts earnings forecasts tend not to reflect fully the implications of OCI. With an introduction of the comprehensive income statement, it is imperative to understand the reasons behind the promulgated prominence of OCI component in financial reporting. This study tries to explore one avenue leading to the usefulness of OCI, that is, risk relevance.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 이론적 배경 및 선행연구 검토

Ⅲ. 가설설정 및 연구설계

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결론 및 한계점

참고문헌

키워드

기타포괄손익 주식수익률변동성 주식거래량변동성 내재자본비용 회사채 신용등급 Other Comprehensive Income Stock Returns Volatility Trading Volume Volatility Cost of Capital Corporate Bond Ratings